> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 量化分析报告总结 ## 核心内容 本报告基于“择时雷达六面图”模型，综合流动性、经济面、估值面、资金面、技术面和拥挤度六个维度，选取21个指标对当前权益市场进行量化分析，生成[-1,1]之间的综合择时分数。当前综合得分为-0.28分，整体为**中性略空**观点。 ## 主要观点 - **流动性**：当前流动性得分为0.50分，信号中性偏多。货币方向因子发出看多信号，信用方向因子也发出看多信号，但货币强度和信用强度因子信号中性。 - **经济面**：经济面综合得分为-1.00分，信号看空。增长方向、增长强度、通胀方向和通胀强度因子均发出看空信号。 - **估值面**：当前估值面得分为-0.36分，发出**中性偏空**信号。席勒ERP、PB和AIAE指标均有所上升，但整体仍偏空。 - **资金面**：当前资金面得分为-1.00分，信号看空。内资的两融增量和成交额趋势看空，外资的中国主权CDS利差和海外风险厌恶指数也看空。 - **技术面**：当前技术面得分为-0.25分，信号中性略空。价格趋势指标中性偏多，但新高新低指标看空。 - **拥挤度**：当前拥挤度得分为0.50分，信号中性偏多。期权隐含升贴水、VIX和SKEW指标看多，而可转债定价偏离度看空。 ## 关键信息 ### 各维度详细分析 #### 流动性 - **货币方向因子**：本周为正，发出看多信号，得分为1分。 - **货币强度因子**：信号中性，得分为0分。 - **信用方向因子**：本周为正，发出看多信号，得分为1分。 - **信用强度因子**：信号中性，得分为0分。 #### 经济面 - **增长方向因子**：本周为负，发出看空信号，得分为-1分。 - **增长强度因子**：本周为负，发出看空信号，得分为-1分。 - **通胀方向因子**：本周为负，发出看空信号，得分为-1分。 - **通胀强度因子**：本周为负，发出看空信号，得分为-1分。 #### 估值面 - **席勒ERP**：本周上升0.07分，当前得分为0.12分。 - **PB**：本周上升0.11分，当前得分为-0.46分。 - **AIAE**：本周上升0.06分，当前得分为-0.74分。 #### 资金面 - **内资**：两融增量和成交额趋势均发出看空信号，得分为-1分。 - **外资**：中国主权CDS利差和海外风险厌恶指数均发出看空信号，得分为-1分。 #### 技术面 - **价格趋势**：综合得分为0.50分，较上周下降0.50分。 - **新高新低数**：发出看空信号，得分为-1分。 #### 拥挤度 - **衍生品信号**：期权隐含升贴水、VIX和SKEW指标均发出看多信号，得分为1分。 - **可转债信号**：可转债定价偏离度发出看空信号，得分为-1分。 ## 综合分析 本周综合择时分数为-0.28分，表明市场整体处于**中性略空**状态。流动性中性偏多，经济面和资金面看空，估值面中性偏空，技术面中性略空，拥挤度中性偏多。整体来看，市场在流动性支撑下仍面临经济和资金面的下行压力，技术面和估值面也未能完全扭转偏空态势。 ## 风险提示 - 本报告结论基于历史数据和统计模型测算，若未来市场环境发生明显变化，模型可能失效。 - 投资者需注意，报告内容仅供参考，不构成投资决策的唯一依据。 ## 作者信息 - **分析师**：沈芷琦、刘富兵 - **执业证书编号**：S0680521120005、S0680518030007 - **邮箱**：shenzhenqi@gszq.com、liufubing@gszq.com、zhugehuiming@gszq.com ## 相关研究 1. 《量化点评报告：二月配置建议：关注美元流动性和情绪指标何时修复》（2026-02-03） 2. 《量化点评报告：短期调整不足为惧》（2026-02-01） 3. 《量化分析报告：择时雷达六面图：本周拥挤度指标明显弱化》（2026-01-31）