20260328-国盛证券有限责任公司-量化分析报告_择时雷达六面图_本周资金面和技术面分数均下降_16页_1mb

量化分析报告总结

核心内容

本报告基于“择时雷达六面图”模型，综合流动性、经济面、估值面、资金面、技术面和拥挤度六个维度，选取21个指标对当前权益市场进行量化分析，生成[-1,1]之间的综合择时分数。当前综合得分为-0.28分，整体为中性略空观点。

主要观点

• 流动性：当前流动性得分为0.50分，信号中性偏多。货币方向因子发出看多信号，信用方向因子也发出看多信号，但货币强度和信用强度因子信号中性。
• 经济面：经济面综合得分为-1.00分，信号看空。增长方向、增长强度、通胀方向和通胀强度因子均发出看空信号。
• 估值面：当前估值面得分为-0.36分，发出中性偏空信号。席勒ERP、PB和AIAE指标均有所上升，但整体仍偏空。
• 资金面：当前资金面得分为-1.00分，信号看空。内资的两融增量和成交额趋势看空，外资的中国主权CDS利差和海外风险厌恶指数也看空。
• 技术面：当前技术面得分为-0.25分，信号中性略空。价格趋势指标中性偏多，但新高新低指标看空。
• 拥挤度：当前拥挤度得分为0.50分，信号中性偏多。期权隐含升贴水、VIX和SKEW指标看多，而可转债定价偏离度看空。

关键信息

各维度详细分析

流动性

• 货币方向因子：本周为正，发出看多信号，得分为1分。
• 货币强度因子：信号中性，得分为0分。
• 信用方向因子：本周为正，发出看多信号，得分为1分。
• 信用强度因子：信号中性，得分为0分。

经济面

• 增长方向因子：本周为负，发出看空信号，得分为-1分。
• 增长强度因子：本周为负，发出看空信号，得分为-1分。
• 通胀方向因子：本周为负，发出看空信号，得分为-1分。
• 通胀强度因子：本周为负，发出看空信号，得分为-1分。

估值面

• 席勒ERP：本周上升0.07分，当前得分为0.12分。
• PB：本周上升0.11分，当前得分为-0.46分。
• AIAE：本周上升0.06分，当前得分为-0.74分。

资金面

• 内资：两融增量和成交额趋势均发出看空信号，得分为-1分。
• 外资：中国主权CDS利差和海外风险厌恶指数均发出看空信号，得分为-1分。

技术面

• 价格趋势：综合得分为0.50分，较上周下降0.50分。
• 新高新低数：发出看空信号，得分为-1分。

拥挤度

• 衍生品信号：期权隐含升贴水、VIX和SKEW指标均发出看多信号，得分为1分。
• 可转债信号：可转债定价偏离度发出看空信号，得分为-1分。

综合分析

本周综合择时分数为-0.28分，表明市场整体处于中性略空状态。流动性中性偏多，经济面和资金面看空，估值面中性偏空，技术面中性略空，拥挤度中性偏多。整体来看，市场在流动性支撑下仍面临经济和资金面的下行压力，技术面和估值面也未能完全扭转偏空态势。

风险提示

• 本报告结论基于历史数据和统计模型测算，若未来市场环境发生明显变化，模型可能失效。
• 投资者需注意，报告内容仅供参考，不构成投资决策的唯一依据。

作者信息

• 分析师：沈芷琦、刘富兵
• 执业证书编号：S0680521120005、S0680518030007
• 邮箱：shenzhenqi@gszq.com、liufubing@gszq.com、zhugehuiming@gszq.com

相关研究

1. 《量化点评报告：二月配置建议：关注美元流动性和情绪指标何时修复》（2026-02-03）
2. 《量化点评报告：短期调整不足为惧》（2026-02-01）
3. 《量化分析报告：择时雷达六面图：本周拥挤度指标明显弱化》（2026-01-31）