20251121-宏源期货-尿素早评_价格底部或逐步明朗_1页_210kb

尿素价格分析报告总结 (2025年11月21日)

主要观点

尿素价格底部逐步明朗，市场对供需过剩压力形成共识，价格在低位有支撑。

分析依据

• 当前价格表现：尿素期货主力合约UR05开盘1661元/吨，最高1674元/吨，最低1848元/吨，收盘1665元/吨。现货价格如山东地区为1640元/吨，环比上涨0.61%，但整体供需格局供大于求。
• 供需格局：供应端压力较大，需求偏弱，近期反弹力度有限，估值处下方水平，反映了市场对过剩压力的认可。驅动因素包括新的一轮出口配额部分缓解供给侧压力，以及低价可能刺激企业参与承储。

推动因素

• 短期：供需过剩压力持續，但出口配额缓解了部分供应紧张。
• 長期：如果低价持续，可能吸引更多市场参与者入场，支撑价格底部。

交易策略

• 短期：賣出虚值看跌期权进行止盈操作，结合賣权策略。
• 中长期：关注逢低做多机会，建議在低價区介入。

風險提示

• 期市風險较高，受供需变化和外部因素影響，可能顛覆当前情境。