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2026年6月29日东海期货研究所晨会观点总结

核心内容概述

2026年6月29日东海期货研究所晨会分析了宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色新能源、能源化工及农产品等多领域市场走势，指出当前市场整体情绪偏弱，受到美联储加息预期、地缘政治风险、国内经济数据及全球大宗商品价格波动等多重因素影响。各板块均呈现震荡或偏弱运行趋势，操作建议以谨慎观望为主。

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主要观点

宏观金融

• 市场情绪：全球风险偏好明显降温，美元指数与美债收益率走弱，但地缘风险（美伊冲突）再度升温，美元指数日内反弹。
• 国内经济：5月经济内外需分化格局不变，出口支撑制造业，但居民消费与地产投资持续走弱。
• 资产建议：
  • 股指短期震荡，谨慎观望；
  • 国债受海外收益率下行带动继续反弹，可谨慎做多；
  • 商品板块分化明显，黑色金属、能源化工建议观望；
  • 贵金属短期反弹，但空间有限，需关注美元与美债波动；
  • 有色板块受美元走弱影响企稳反弹，但需警惕宏观利空。

股指

• 市场表现：上周五A股各大指数全线大跌，创业板指跌幅最大。
• 板块分化：光刻机、教育、猪肉板块领涨，能源金属、电池、通信设备板块领跌。
• 操作建议：指数整体震荡，建议控制仓位；中长期可坚守科技成长与高端制造主线。

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贵金属

• 价格走势：沪金、沪银夜盘小幅反弹，金价因美元走软上涨，但短期反弹力度有限。
• 影响因素：美元指数、美债收益率、中东局势及美联储官员讲话是关键。
• 操作建议：短期谨慎观望，关注支撑位与波动性。

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黑色金属

• 钢材市场：期现货价格弱势震荡，表观消费量环比回落，库存持续累积。
• 铁矿石：价格小幅反弹，但铁水产量高企，供给增加仍是中期趋势。
• 硅锰/硅铁：现货价格持平，库存高位平稳，下游需求偏弱，短期区间震荡。
• 操作建议：钢材建议区间震荡思路，关注铁水产量变化；硅锰/硅铁短期震荡，关注成本支撑。

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有色新能源

• 铜：受美伊协议影响，宏观利空情绪释放，铜价企稳反弹；但美元指数仍偏强，压制有色金属。
• 铝：沪铝与伦铝均跌至支撑位，中东铝企部分产能停产，但复产预期增强。
• 锡：锡价受半导体回调与矿端增量影响，反弹高度有限，关注380000一线支撑。
• 碳酸锂：产量小幅增加，库存高位，需求支撑较强，建议区间操作。
• 工业硅：开工率回升，库存高位平稳，需求疲弱，预计区间震荡。
• 多晶硅：库存下降，价格承压，建议底部震荡，逢高卖出看涨期权。

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能源化工

• 原油：美伊冲突缓解，油价小幅回落，但航运仍存担忧，短期维持低位测试。
• 沥青：需求疲弱，价格跟随原油下行，但供应恢复预期较强，短期偏弱。
• PX/PTA：PX供应逐步恢复，PTA开工低位，终端需求疲软，价格震荡。
• 乙二醇：进口预期增强，库存去化放缓，价格维持支撑测试。
• 短纤：利润亏损，装置减产，库存累积，短期偏弱运行。

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农产品

• 美豆：天气升水情绪提升，但基金净多持仓减少，新作产量预期充足，价格承压。
• 豆菜粕：短期弱反弹，但国内供应宽松，价格承压。
• 油脂：棕榈油受印尼政策与厄尔尼诺减产预期支撑，但国内高库存压制价格；菜油因局部供应偏紧相对抗跌。
• 玉米：市场平稳偏弱，购销活跃度低，深加工企业采购意愿不足。
• 生猪：政策稳价预期增强，供需宽松，猪价反弹难以持续。

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关键信息汇总

数据来源

• Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM

风险提示

• 市场情绪波动较大，需关注美联储官员表态、美伊地缘谈判进展、市场流动性变化。
• 有色板块受美元走强压制，需警惕宏观利空影响。
• 能源化工板块受地缘局势影响较大，油价及衍生品价格波动风险高。
• 农产品板块受天气、政策及库存影响显著，需关注USDA报告及国内供需变化。

操作建议

• 股指：谨慎观望，控制仓位，中长期关注科技成长与高端制造。
• 贵金属：短期反弹有限，关注美元与美债波动。
• 黑色金属：钢材与硅锰/硅铁建议区间震荡，关注铁水产量及库存变化。
• 有色新能源：铜与铝短期企稳，锡与碳酸锂谨慎操作，多晶硅底部震荡。
• 能源化工：原油及沥青维持低位测试，PX与PTA震荡运行，乙二醇与短纤偏弱。
• 农产品：油脂板块短期反弹空间有限，玉米与生猪维持震荡格局。

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重要声明

本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，信息来源于公开可获得资料，仅供参考，不构成投资建议。报告内容力求客观公正，但不保证准确性与完整性。投资者应独立判断，自行承担风险。未经授权，禁止任何形式的翻版、复制、发布。