> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月29日东海期货研究所晨会观点总结 ## 核心内容概述 2026年6月29日东海期货研究所晨会分析了宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色新能源、能源化工及农产品等多领域市场走势，指出当前市场整体情绪偏弱，受到美联储加息预期、地缘政治风险、国内经济数据及全球大宗商品价格波动等多重因素影响。各板块均呈现震荡或偏弱运行趋势，操作建议以谨慎观望为主。 --- ## 主要观点 ### 宏观金融 - **市场情绪**：全球风险偏好明显降温，美元指数与美债收益率走弱，但地缘风险（美伊冲突）再度升温，美元指数日内反弹。 - **国内经济**：5月经济内外需分化格局不变，出口支撑制造业，但居民消费与地产投资持续走弱。 - **资产建议**： - 股指短期震荡，谨慎观望； - 国债受海外收益率下行带动继续反弹，可谨慎做多； - 商品板块分化明显，黑色金属、能源化工建议观望； - 贵金属短期反弹，但空间有限，需关注美元与美债波动； - 有色板块受美元走弱影响企稳反弹，但需警惕宏观利空。 ### 股指 - **市场表现**：上周五A股各大指数全线大跌，创业板指跌幅最大。 - **板块分化**：光刻机、教育、猪肉板块领涨，能源金属、电池、通信设备板块领跌。 - **操作建议**：指数整体震荡，建议控制仓位；中长期可坚守科技成长与高端制造主线。 --- ## 贵金属 - **价格走势**：沪金、沪银夜盘小幅反弹，金价因美元走软上涨，但短期反弹力度有限。 - **影响因素**：美元指数、美债收益率、中东局势及美联储官员讲话是关键。 - **操作建议**：短期谨慎观望，关注支撑位与波动性。 --- ## 黑色金属 - **钢材市场**：期现货价格弱势震荡，表观消费量环比回落，库存持续累积。 - **铁矿石**：价格小幅反弹，但铁水产量高企，供给增加仍是中期趋势。 - **硅锰/硅铁**：现货价格持平，库存高位平稳，下游需求偏弱，短期区间震荡。 - **操作建议**：钢材建议区间震荡思路，关注铁水产量变化；硅锰/硅铁短期震荡，关注成本支撑。 --- ## 有色新能源 - **铜**：受美伊协议影响，宏观利空情绪释放，铜价企稳反弹；但美元指数仍偏强，压制有色金属。 - **铝**：沪铝与伦铝均跌至支撑位，中东铝企部分产能停产，但复产预期增强。 - **锡**：锡价受半导体回调与矿端增量影响，反弹高度有限，关注380000一线支撑。 - **碳酸锂**：产量小幅增加，库存高位，需求支撑较强，建议区间操作。 - **工业硅**：开工率回升，库存高位平稳，需求疲弱，预计区间震荡。 - **多晶硅**：库存下降，价格承压，建议底部震荡，逢高卖出看涨期权。 --- ## 能源化工 - **原油**：美伊冲突缓解，油价小幅回落，但航运仍存担忧，短期维持低位测试。 - **沥青**：需求疲弱，价格跟随原油下行，但供应恢复预期较强，短期偏弱。 - **PX/PTA**：PX供应逐步恢复，PTA开工低位，终端需求疲软，价格震荡。 - **乙二醇**：进口预期增强，库存去化放缓，价格维持支撑测试。 - **短纤**：利润亏损，装置减产，库存累积，短期偏弱运行。 --- ## 农产品 - **美豆**：天气升水情绪提升，但基金净多持仓减少，新作产量预期充足，价格承压。 - **豆菜粕**：短期弱反弹，但国内供应宽松，价格承压。 - **油脂**：棕榈油受印尼政策与厄尔尼诺减产预期支撑，但国内高库存压制价格；菜油因局部供应偏紧相对抗跌。 - **玉米**：市场平稳偏弱，购销活跃度低，深加工企业采购意愿不足。 - **生猪**：政策稳价预期增强，供需宽松，猪价反弹难以持续。 --- ## 关键信息汇总 ### 数据来源 - Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM ### 风险提示 - 市场情绪波动较大，需关注美联储官员表态、美伊地缘谈判进展、市场流动性变化。 - 有色板块受美元走强压制，需警惕宏观利空影响。 - 能源化工板块受地缘局势影响较大，油价及衍生品价格波动风险高。 - 农产品板块受天气、政策及库存影响显著，需关注USDA报告及国内供需变化。 ### 操作建议 - **股指**：谨慎观望，控制仓位，中长期关注科技成长与高端制造。 - **贵金属**：短期反弹有限，关注美元与美债波动。 - **黑色金属**：钢材与硅锰/硅铁建议区间震荡，关注铁水产量及库存变化。 - **有色新能源**：铜与铝短期企稳，锡与碳酸锂谨慎操作，多晶硅底部震荡。 - **能源化工**：原油及沥青维持低位测试，PX与PTA震荡运行，乙二醇与短纤偏弱。 - **农产品**：油脂板块短期反弹空间有限，玉米与生猪维持震荡格局。 --- ## 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，信息来源于公开可获得资料，仅供参考，不构成投资建议。报告内容力求客观公正，但不保证准确性与完整性。投资者应独立判断，自行承担风险。未经授权，禁止任何形式的翻版、复制、发布。