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国际市场动态总结（美东时间3月17日-3月21日）

核心内容

一、国际市场经济动向和事件

• 美国经济数据：

  • 美国2月工业产出环比上升0.6%，制造业产出创下半年最大升幅，产能利用率小幅上升。
  • 1月国际资本净流入830亿美元，外资净卖出美国公债6亿美元，中国增持美债至1.284万亿美元。
  • 新屋开工总数年化90.7万户，营建许可增至101.8万户，显示建筑活动有望在春季回升。
  • 2月CPI环比微升0.1%，同比升幅放缓，核心CPI维持稳定。
  • 3月费城联储制造业指数大幅上升至9.0，但未来六个月制造业指数预期下降。
  • 美元供给M2小幅增加，M1减少，显示流动性有所收紧。

• 欧洲经济动态：

  • 欧洲主要股指全线反弹，德国DAX指数涨幅最大，达3.164%。
  • 葡萄牙国债收益率下跌，因计划回购国债，提振市场信心。
  • 欧元区1月贸易帐盈余不及预期，但好于去年同期。
  • 德国ZEW经济景气指数下降，但经济上行趋势未受威胁。
  • 英国失业率小幅下降，平均工资同比上升。

二、国际主要股指动态

• 全球主要股指表现：

  • 美国方面，道琼斯指数和标普500指数分别上涨1.48%和1.38%，纳斯达克指数上涨0.74%。
  • 欧洲方面，德国DAX指数上涨3.164%，法国CAC指数上涨2.82%，英国富时100指数上涨0.45%。
  • 香港恒生指数下跌0.48%，日经指数下跌0.72%。

• 市场情绪：

  • VIX恐慌指数小幅上涨，市场信心略有回落。

三、欧洲债券市场动态

• 信用评级更新：

  • 惠誉维持中国主权信用评级为“A+”。
  • 标普确认希腊主权评级为“B-/B”，展望为稳定。
  • 惠誉将俄罗斯信用前景下调至“负面”，维持BBB评级。

• 国债收益率变化：

  • 欧洲主要国家和美国各期限国债收益率有所波动，其中德国10年期国债收益率上升3个基点至1.60%。
  • 葡萄牙、意大利、希腊等国国债收益率有所上升，但整体趋势平稳。

• CDS表现：

  • 欧洲五国（除希腊）5年期CDS表现平稳，法国和德国CDS有所下降。

四、货币市场流动性观察

• 美元libor/OIS息差：

  • 3个月美元libor/OIS息差小幅下跌，周五报收0.14185，周跌幅5.97%。

• 欧元libor/OIS息差：

  • 3个月欧元libor/OIS息差大幅下跌，周跌幅12.90%，周五报收0.09071。

五、外汇市场动态

• 美元指数：

  • 上周小幅上涨，周五报收80.105，较上期上涨0.83%。

• 欧元兑美元：

  • 上周下跌0.86%，周五收报1.379。

• 主要货币走势：

  • 各货币走势均有所波动，美元相对走强。

六、大宗商品市场动态

• 黄金：

  • 现货黄金下跌3.49%，显示市场对避险资产需求减弱。

• 铜与铝：

  • LME三个月期铜下跌0.98%，LME三个月期铝下跌0.98%，显示工业需求疲软。

• 原油：

  • WTI原油期货结算价下跌0.58%，布伦特原油期货下跌1.52%，显示能源市场承压。

• 航运市场：

  • 波罗的海干散货指数上涨8.26%，显示航运需求有所回升。

关键信息总结

• 股市：美国和欧洲主要股指多数上涨，反映市场信心逐步恢复。
• 债市：欧洲主权信用评级有所调整，德国国债收益率上升，市场避险情绪有所缓解。
• 货币市场：美元和欧元libor/OIS息差均下跌，显示流动性趋稳。
• 外汇市场：美元指数走强，欧元兑美元走弱。
• 大宗商品：黄金、铜、铝价格下跌，原油承压，航运指数上涨。

主要观点

• 美国经济数据总体偏暖，制造业和建筑业表现良好，显示经济复苏迹象。
• 欧洲市场受地缘政治影响较大，但整体表现相对稳定，尤其是德国和法国。
• 市场流动性有所改善，美元和欧元息差下降，但美元指数仍小幅上升。
• 大宗商品市场承压，黄金和工业金属价格下跌，但航运市场有所回暖。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

联系信息

• 分析师：孙建波博士（首席策略分析师）、秦晓斌（策略分析师总监）。
• 联系方式：
  • 孙建波：sunjianbo@chinastock.com.cn / (8610) 83571306
  • 秦晓斌：qinxiaobin@chinastock.com.cn / (8610) 6656 8746
• 特别感谢：实习生黄海鹏、周羽风对报告的编制提供信息支持。