20240520-国泰期货-集运指数（欧线）_高位运行_4页_654kb

集运指数（欧线）分析总结

核心内容

2024年5月20日，集运指数（欧线）维持高位运行。本文从基本面、宏观及行业新闻、趋势强度及市场观点等多个维度对欧线运价及期货合约进行了分析。

基本面数据

期货合约表现

价差变化

运价指数

• SCFIS:欧洲航线：2,512.14 点，周涨幅 13.7%
• SCFIS:美西航线：2,508.00 点，周涨幅 36.7%
• SCFI:欧洲航线：3,050 $/TEU，周涨幅 6.3%
• SCFI:美西航线：5,025 $/FEU，周涨幅 14.4%

即期运价（上海-鹿特丹）

汇率信息

• 美元指数：104.50
• 美元兑离岸人民币：7.23
• 变动：0.00% / 0.03%

运力与班船数量

• 图1：5-7月周度班船数量：显示班船数量波动，但整体维持在较高水平。
• 图2：5-7月周度运力：运力呈现下降趋势，第19-22周（5/6-6/2）平均运力约29.1万TEU/周，第23-26周（6/3-6/30）平均运力约26.7万TEU/周。

宏观及行业新闻

1. 美联储威廉姆斯：对通胀趋缓表示欢迎，但认为近期降息可能性较低，需持续观察通胀是否降至目标。
2. CFTC数据：WTI净多头头寸增加，显示市场对原油需求的预期增强。
3. 美国能源部：计划采购300万桶石油作为战略储备。
4. 俄罗斯黑海港口袭击：新罗西斯克发生无人机袭击，部分港口暂停装运，但已恢复部分运营。
5. 俄罗斯炼油量恢复：5月1日至15日炼油量上升至545万桶/日，显示产能逐步恢复。
6. 欧元区CPI数据：4月CPI年率终值为2.4%，与预期一致。
7. 也门胡塞武装：威胁打击前往以色列港口的船只，地缘政治风险加剧。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度：0
• 强弱分类：0表示中性，市场处于震荡状态。

市场观点与策略建议

短期观点

• 集运指数（欧线）先涨后跌，重心小幅抬升。
• 5月27日至6月2日的线上订舱已开放，各船司报价显示运价中枢在3105美元/TEU左右。
• 若将马士基上海至费利克斯托的6月初报价纳入考虑，运价中枢或升至3630美元/TEU。
• 06合约估值或处在4000-4200点之间，关键变量为6月第二水船（6/3-6/9）运价。

合约分析

• 06合约：短期以轻仓试多思路对待，交割结算价取最后三期SCFIS指数均值。
• 08合约：目前为主力合约，但尚未形成7月及之后月份的报价，短期关注即期价格走势。
• 中长期：6月中下旬或有上涨可能，若第二水船订舱量坚挺，将支撑船司涨价。
• 08合约与06合约关系：历史数据显示，8月运价较6月有上涨趋势，预计08合约小幅升水06合约的概率较大。

操作建议

• 单边策略：06、08合约短期均以轻仓试多对待。
• 套利策略：若06、08合约价格趋于平水，可关注6-8反套机会。
• 中长期关注：10-12合约的反套入场机会。

风险提示

• 市场资金风格变化：可能影响短期价格走势。
• 监管层面变化：对运价形成潜在压制。
• 地缘政治风险：美国-伊朗密谈等可能干扰市场情绪。
• 供给端波动：运力变化可能影响运价走势。

免责声明

本报告内容仅供专业投资者参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。