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期货研究：集运指数（欧线）

1. 当前市场情况
昨日集运指数（欧线）主力合约 2602 收跌 0.69%，5012 合约收跌 0.98%；远月合约跌幅超 2%。即期运费环比下降，各联盟运价均值下降超 300 美元/FEU，盘面交易弱现实，维持低位震荡。

2. 基本面分析

• 运力端：12 月上半月（49~50 周）周均运力 32.4 万 TEU/周，较预订航次略有缩减，51~52 周运力进一步降至 31.8 万 TEU/周。
• 需求端：11 月底、12 月上旬未出现爆舱，但年内年前货量高峰推迟至 2026 年 1 月。

3. 未来展望

• 短期驱动：12 月下旬部分船司宣涨运价，但现货市场未现大规模爆舱，盘面反应偏淡；远月 1 月宣涨预期待观察。
• 中长期：2026 年 1 月农历春节偏晚，货量高峰将推迟，建议进一步关注 1 月运力动态。

4. 操作建议
短期盘面交易 12 月第二周至 1 月跌价驱动，02 合约观望，04 合约空单继续持有。

5. 趋势强度
集运指数（欧线）趋势强度为“0”，即中性，显示市场供需未达显著强弱。