20260427-华宝期货-钢铁产业链周报_39页_4mb
报告摘要
华宝期货钢铁产业链周报总结
核心内容概览
本报告分析了2026年4月27日当周钢铁产业链的行情表现、价格走势及市场预期，涵盖铁矿石、煤焦、铁合金等主要品种。
本周黑色商品行情回顾
期货主力合约收盘价格（元/吨）
| 品种 | 2026.4.24 | 2026.4.17 | 价格变动 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 螺纹钢 | 3191 | 3133 | +58 | +1.85% |
| 热轧卷板 | 3392 | 3324 | +68 | +2.05% |
| 铁矿石 | 12609 | 786.5 | +8 | +1.03% |
| 焦炭 | 1833 | 1778 | +55 | +3.09% |
| 焦煤 | 1258.5 | 1226 | +32.5 | +2.65% |
| 锰硅 | 6146 | 6230 | -84 | -1.35% |
| 硅铁 | 5742 | 5700 | +42 | +0.74% |
现货价格（元/吨）
| 品种 | 2026.4.24 | 2026.4.17 | 价格变动 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 螺纹钢 | 3260 | 3230 | +30 | +0.93% |
| 热轧卷板 | 3380 | 3320 | +60 | +1.81% |
| 铁矿石 | 776 | 773 | +3 | +0.39% |
| 焦炭 | 1530 | 1480 | +50 | +3.38% |
| 焦煤 | 1370 | 1350 | +20 | +1.48% |
| 锰硅 | 6020 | 6050 | -30 | -0.50% |
| 硅铁 | 5480 | 5430 | +50 | +0.92% |
| 废钢 | 2478.33 | 2477.68 | +0.65 | +0.03% |
主要观点与预判
铁矿石
- 逻辑：五一节前补库及季节性需求回升支撑短期价格，但港口现货价格抑制盘面涨幅，基差转负，上行压力较大。
- 供应：澳洲发运回升，巴西发运稳定，外矿供给进入高发运周期，预计二季度发运同比增加。
- 需求：国内需求处于季节性高位，钢厂利润回升，但市场对铁水量继续回升预期较低。
- 库存：钢厂库存小幅回落，港口库存持续下降，补库预期支撑价格高位震荡。
- 观点：短期价格高位震荡，中期供需宽松预期未改，远月上行空间有限。
- 策略：区间操作，卖出虚值看涨期权，预期区间为102~106美元/吨（61%指数），对应连铁750~785元/吨。
- 风险因素：中东冲突反复、供给端稳定性、国内需求增量。
煤焦
- 逻辑：煤焦价格企稳反弹，现货成交回暖，但钢厂尚未接受提涨焦价。
- 供应：煤矿产量稳中有增，蒙煤通关维持高位，库存压力仍存。
- 需求：钢厂铁水产量基本符合二季度旺季预期，但需求回升力度偏弱。
- 库存：焦煤库存小幅回升，焦炭库存小幅下降，焦煤05合约交割逻辑尚未结束。
- 观点：短期维持低位震荡，关注能化板块联动及进口煤通关变化。
- 风险因素：能化板块联动、焦钢企业生产节奏、进口煤通关变化。
铁合金
- 逻辑：硅锰、硅铁走势分化，硅锰受高库存及锰矿价格松动拖累，震荡偏弱；硅铁因去库及成本支撑偏稳，稳中偏强。
- 供应：硅锰产量回升，但开工率仍偏低；硅铁产量小幅回升，但开工率下降。
- 需求：硅锰、硅铁需求小幅回暖，但整体回升力度偏弱。
- 库存：硅锰库存小幅上升，硅铁库存下降，品种基本面差异显著。
- 观点：短期走势分化，硅锰震荡偏弱，硅铁稳中偏强。
- 风险因素：国内宏观政策、下游需求恢复、钢厂利润水平及生产情况。
关键数据汇总
铁矿石
- 进口矿港口库存：16664.12万吨，环比-83.71，同比+2403.12
- 澳矿库存：8366.47万吨，环比-107.3，同比+2301.57
- 巴西矿库存：4711.35万吨，环比+66.62，同比-748.05
- 贸易矿库存：10998.63万吨，环比-63.55，同比+1517.12
- 日均疏港量：317.74万吨/日，环比-3.44，同比+8.23
- 247家钢企库存：8884.07万吨，环比-48.3，同比-168.85
- 247家钢企库销比：30.03，环比-0.12，同比-0.34
- 247家钢企日耗：295.83万吨/日，环比-0.46，同比-2.27
- 247家钢企铁水日产：239.32万吨/日，环比-0.18，同比-5.03
- 全球发运量：3250.1万吨，环比+176.2，同比+61.9
- 澳洲发中国：1649.2万吨，环比+266.4，同比+2.0
- 澳洲发中国比例：88.61%，环比+9.76pct，同比+6.05pct
- 到港量：2278.5万吨，环比-35.8，同比-234.3
- 海运费：巴西-青岛为33.068美元/吨，环比+0.395，同比+14.048；西澳-青岛为13.0美元/吨，环比-0.595，同比+5.185
煤焦
- 焦炭总库存：1008.71万吨，环比-0.54，同比-6.07
- 焦煤总库存：2646.48万吨，环比+20.35，同比-102.57
- 焦炭1月/5月/9月价差：-275元/吨、-97元/吨、-188元/吨
- 焦煤1月/5月/9月价差：-81元/吨、+147元/吨、-6元/吨
- 焦炭5月-9月价差：-91元/吨，环比-8，同比-90.5
- 焦煤5月-9月价差：-153元/吨，环比-2.5，同比-86.0
铁合金
- 锰矿天津港价格：39.8元/千吨度，环比-1.2，同比+7.3
- 硅锰现货价格：6020元/吨，环比-30，同比+320
- 硅铁现货价格：5480元/吨，环比+50，同比-70
- 锰矿库存：港口合计482.8万吨，环比-14.2，同比+110.1
- 硅锰库存：377000吨，环比+1000，同比+195200
- 硅铁库存：57220吨，环比-2330，同比-26450
- 硅锰产量：173579吨，环比+5474，同比-12481
- 硅铁产量：11.3万吨，环比+0.12，同比+1.41
风险与关注点
- 铁矿石：中东冲突、外矿供给稳定性、国内需求增量
- 煤焦：能化板块联动、焦钢企业生产节奏、进口煤通关变化
- 铁合金：国内宏观政策、下游需求恢复、钢厂利润水平及生产情况
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