20250120-铜冠金源期货-工业硅周报_空头氛围减弱_工业硅低位反弹_8页_667kb

工业硅周报总结

一、核心观点

• 面临空头氛围减弱和政策利好，工业硅价格低位反弹，供需格局整体走向弱平衡。
• 供应端因新疆、四川、云南等地开工率下降，产量减少；需求侧多晶硅、硅片、光伏组件等行业备货完成、库存压力缓解。
• 当前全国库存维持539万吨，交易所仓单库存增至298万吨，符合新交割标准的5系仓单增加。
• 技术面支持价格维持偏强震荡走势，预计节前将保持震荡偏强。

二、产量与开工率

• 工业硅全国产量环比降幅达37%，周度总产量降至66万吨。
• 三大主产区开炉数和整体开工率均有下降，新疆占主导地位；
• 川滇地区开工率虽有小幅回升，但产能仍较低。

三、需求与库存情况

• 多晶硅需求疲软，企业挺价；硅片成交低迷，库存压力缓解。
• 光伏电池海外需求支撑明显，但下游组件企业积极性下降，开工率下滑。
• 社会库存维持在539万吨，交易所仓单续增，但旧牌号仓单因标准更改无法流通。

四、宏观与政策因素

• 国内GDP年末增速5%，完成“保5”目标，宏观情绪有所修复。
• 光伏行业产量高速增长，带动产业链需求。
• 我国近期发布多项涉及美国、韩国的反倾销措施，反倾销税率维持高位。
• 美国将37家光伏及上游材料企业列入实体清单，引发潜在进出口风险。

五、技术展望

• 工业硅主力合约低位反弹，下行趋势暂缓。
• 短期市场情绪修复，预计春节前价格呈现偏强震荡态势。