量化分析报告：掘金ETF，汇添富中证芯片产业ETF投资价值分析，芯片全产业链景气详解-20210707-国盛证券-29页_1mb

报告摘要

量化分析报告总结：掘金ETF——汇添富中证芯片产业ETF投资价值分析

核心内容

本报告主要围绕中证芯片产业指数和汇添富中证芯片产业ETF的投资价值展开分析，重点聚焦于芯片全产业链景气高涨、IC设计、设备、材料以及指数投资价值等方面。通过分析行业发展趋势、市场数据及公司表现，得出芯片行业具备长期高成长性，同时A股芯片公司正在加速国产替代进程，具备良好的投资前景。

主要观点

1. 芯片全产业链景气高涨

中国大陆芯片板块迎来十年黄金转化期，高转化效率支撑高估值。
芯片细分领域估值处于历史低位，核心龙头公司如韦尔股份、三安光电、兆易创新等已进入成长新阶段。
2021年芯片景气有望贯穿全年，中国大陆集成电路产量持续增长，全球芯片设备市场创新高。
服务器和汽车是新一轮创新周期的核心驱动，预计带动芯片需求持续增长。

2. IC设计：研发转换加速

CIS传感器市场持续升级，龙头市占率提升，市场空间扩大。
射频芯片受益于5G设备推广，国产替代加速，未来需求快速增长。
功率芯片在供需关系推动下景气上行，国内需求占全球近40%。
AIOT应用场景拓宽，推动人工智能芯片市场快速增长，预计2025年市场规模将达1289亿美元。

3. 设备：大陆需求快速增长，国产替代提速

全球设备市场创新高，中国大陆设备市场首次位居全球第一。
12寸晶圆厂建厂潮带动设备需求增长，国内设备厂商如中微公司、北方华创等已实现部分技术突破。
国产设备替代进程加快，部分设备已进入量产阶段，未来有望进一步提升市场份额。

4. 材料：晶圆厂持续扩产，材料拐点已至

芯片材料市场持续增长，2020年全球市场规模达539亿美元。
中国大陆材料市场同比增长12%，首次超过韩国成为全球第二大市场。
国产材料自给率仍较低，但部分A股公司在硅片、光刻胶、湿电子化学品等细分领域实现技术突破，进入批量生产阶段。

5. 中证芯片产业指数投资价值分析

指数聚焦于芯片行业核心公司，具有明确的独立行情，2019年以来超额收益显著。
指数风格为中市值、高Beta、高成长性，未来成长性可期。
与国证芯片指数、中证全指半导体指数等相比，中证芯片产业指数具有更广的覆盖面和更严格的权重限制。

关键信息

ETF基本信息

基金名称：汇添富中证芯片产业ETF
认购代码：516923
上市代码：519620
发行时间：2021年7月8日
基金管理公司：汇添富基金管理有限公司
基金规模：约236亿元
基金定位：紧密跟踪中证芯片产业指数，追求最小化跟踪偏离度和误差。

行业发展趋势

芯片行业进入十年黄金攀爬期，受益于创新周期、国产替代、人才回流。
服务器和汽车成为芯片需求增长的两大核心驱动力。
5G、AI、新能源汽车等技术推动芯片应用场景不断拓展。

芯片公司成长阶段

阶段一：聚焦于基础产品，如CIS、射频开关、模拟芯片等。
阶段二：产品迭代、品类扩张，如CIS升级、射频模组、电源管理芯片等。
阶段三：进入高端市场，如高端CIS、AI芯片、汽车芯片等。

国产替代进展

国产替代窗口期刚开始，2021年迎来加速。
多家A股芯片公司已实现对国际巨头的替代，如海思替代高通、安世替代TI等。
国产材料厂商在硅片、光刻胶、湿电子化学品等关键领域取得突破，进入批量生产。

风险提示

本报告基于历史统计，不构成对基金产品的推荐建议。
市场环境、政策倾向、基金投资策略的变化可能影响统计结论的延续性。
芯片行业周期性强，需关注技术迭代和供需变化对行业的影响。

总结

汇添富中证芯片产业ETF作为跟踪中证芯片产业指数的被动型基金，具备较高的成长性与市场代表性。芯片行业正迎来十年黄金发展期，受益于国产替代、创新周期、行业需求增长等多重因素，具备强劲的盈利弹性与增长潜力。随着12寸晶圆厂的持续建设及国产设备材料的快速突破，中证芯片产业指数具备长期投资价值，有望成为投资者配置芯片行业的重要工具。

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