20240708-国信期货-螺纹钢周报_淡季终端承压_盘面震荡为主_34页_6mb

螺纹钢周报摘要

1. 行情回顾

2024年7月8日国信期货研究报告显示，螺纹钢期货市场在淡季背景下呈现震荡行情。近期数据显示，6月份制造业PMI为49.5%，与上月持平，制造业景气度基本稳定，但地产需求继续疲软。螺纹钢主力合约近期走势受季节性因素影响，波动较大。

2. 期货市场环境

• 宏观：6月经济数据表明，消费增长有所放缓，基建投资受债券发行延迟影响，预计下半年可能加快。但制造业PMI稳定在临界点附近，显示需求略有下降。
• 比价：内外比价关系显示，钢材现货与期货价差波动主要受成本和情绪因素驱动。产业链比价分析涵盖铁矿石、煤炭等原材料，铁矿运输出口高位，焦化产能宽松，但基差偏差导致价格传导不畅。
• 基差：螺纹钢基差变化较小，现货库存累积，市场预期等待政策指引。

3. 螺纹钢供需概况

当前供应端，铁水产量降至年内低位，电炉利润亏损导致开工下滑，钢材周产量减少约14%。需求方面，终端淡季明显，社会库存累积，但钢厂库存去化，高炉利润尚可。整体基本面矛盾较小，消费显示如水泥价格趋稳，但高频数据表现疲软，需求稳步性不足。

4. 后市展望

报告预计淡季需求将继续承压，钢材处于累库阶段，但压力有限。市场盘面将跟随成本波动和宏观情绪变化，主要关注重大会议和专项债发行进度。综合来看，短期内震荡为主，长期需等待经济刺激政策发力。