20260323-冠通期货-原油周报_11页_1mb

冠通期货研究报告总结 - 原油周报

核心内容

本报告主要分析了2026年3月23日原油市场的走势及影响因素，涵盖行情分析、供给端、央行降息、欧美成品油表现、美国原油库存、地缘风险等多个方面。

主要观点

1. 原油价格偏强震荡

• 原油价格在地缘政治风险和供给端变化的双重影响下偏强震荡。
• 中东局势紧张，尤其是伊朗与以色列之间的冲突，持续推高原油价格。
• 美国与伊朗围绕霍尔木兹海峡的博弈，加剧了市场的不确定性。

2. 原油供给端变化

• OPEC产量：2026年2月OPEC原油总产量为2863.0万桶/日，较1月增加16.4万桶/日，主要由委内瑞拉和伊拉克产量增加带动。
• 美国产量：美国原油产量在历史高位附近，3月13日当周降至1366.8万桶/日，环比减少1.0万桶/日。
• 美国战略石油储备：美国战略石油储备库存维持在4.154亿桶，为2022年9月以来最高水平，连续四周基本不变。

3. 央行降息预期

• 美联储副主席鲍曼预计2026年将降息三次。
• 理事沃勒认为油价上涨可能促使美联储紧急撤回三月降息决定。
• 鲍威尔称赞前主席沃尔克“勇于抵制”政治压力。

4. 欧美成品油市场表现

• 美国汽油裂解价差：上涨9.5美元/桶。
• 欧洲汽油裂解价差：基本稳定。
• 美国柴油裂解价差：上涨17美元/桶。
• 欧洲柴油裂解价差：上涨12.5美元/桶。

5. 美国原油库存变化

• 美国原油库存：截至3月13日当周，原油库存增加615.6万桶，超预期。
• 美国汽油库存：减少543.6万桶，预期为减少160.7万桶。
• 精炼油库存：减少252.7万桶，预期为减少152.5万桶。
• 库欣原油库存：增加94.4万桶。
• 整体油品库存略有增加，但成品油去库幅度较大。

6. 地缘风险升级

• 3月21日，伊朗核设施再次遭美以联合袭击。
• 美国正向中东增派军舰及海军陆战队员，并考虑出动地面部队夺岛。
• 伊朗威胁关闭霍尔木兹海峡，若遭袭将全面关闭该海峡。
• 伊朗宣布使用新型无人机打击以色列机场，并提出停战条件。
• 伊拉克称伊朗天然气供应已恢复，日供应量为500万立方米。

关键信息

• 霍尔木兹海峡：是全球约31%的原油海运通道，伊朗日均出口约160万桶原油，若海峡关闭将对全球原油供应造成重大影响。
• 伊朗与以色列冲突：持续升级，伊朗对美国和以色列的袭击引发局势紧张，推高原油价格。
• 美国制裁放松：美国暂时放松对俄罗斯和委内瑞拉的制裁，可能缓解短期供应压力，但效果有限。
• IEA释放战略储备：释放4亿桶石油，但交付速度缓慢，未能有效缓解市场担忧。
• 市场建议：由于中东局势持续紧张，原油价格冲高风险仍在，建议投资者谨慎参与。

分析师介绍

• 苏妙达：冠通期货研究咨询部分析师，苏州大学化学专业硕士，本科为高分子材料与工程专业。
• 研究经历：自2016年进入期货行业，专注于聚烯烃等化工品研究，现负责化工产业链研究。
• 资质：持有期货从业资格证书（F03104403）及期货交易咨询资格证书（Z0018167）。

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• E-mail：sumiaoda@gtfutures.com.cn

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

免责声明

• 本报告内容基于公开资料，冠通期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 未经冠通期货书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告内容。