20230530-太平洋-思林杰-688115.SH-嵌入式智能仪器模块龙头_3C行业景气有望回升_5页_1mb

思林杰公司概况

思林杰是一家专注于测试测量技术与解决方案的嵌入式智能仪器模块龙头，覆盖研发、验证、生产全过程，产品涵盖模块化仪器、控制器、信号处理芯片及高精密射频测试测量等，已与多家世界科技公司合作。

行业市场分析

深耕测试测量市场，聚焦PCBA检测。模块化仪器随着半导体和通信技术发展，应用场景逐步扩大，公司作为国内先行者有望受益。瞄准3C行业回暖，拓展锂电池保护板检测等产品线。

财务表现

2022年嵌入式模块营收242亿元，同比增长1739%；3C行业下行导致PCBA检测业务下滑，一季度利润指标同比转负，费用率为8.745%，因新增招聘及设备采购导致亏损。

未来展望

计划扩大在电池保护板检测及其他模组检测业务放量，争取重要客户新品检测订单，有利于业绩拉动。

盈利预测

预计2023-2025年营收将从242亿元增至478亿元，增长率1955%-3038%；归母净利润从54亿元增至118亿元，增长率2356%-3458%；对应PE为35-20倍，首次“买入”评级。

风险提示

新产品研发、宏观经济波动和原材料价格风险。