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纯碱早报2025-6-13总结

纯碱市场基本面：供给方面，碱厂检修逐步恢复，供给高位企稳；需求方面，下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终端需求一般；库存仍处于历史高位偏空，尽管库存在近期下滑。基差方面，河北沙河重质纯碱现货价1220元/吨，期货价格1175元/吨，基差45元偏多。盘面显示纯碱价格运行在20日线下方且20日线向下，偏向空头。主力持仓净空且空头增加，预示短期偏弱。

短期预期：纯碱基本面供给强于需 求，预计低位震荡偏弱运行为主。

利多因素：下游光伏玻璃产能提升，可能提振需求。

利空因素：自2023年以来纯碱产能大幅扩张，产量高位；浮法玻璃冷修高位，日熔量减少；生产利润低，行业供需错配未改善；风险包括下游冷修不及预期或宏观利好超预期。

主要逻辑：供给高位企稳，需求有限，库存高位，供需错配。

风险点：下游冷修不及预期，宏观环境超预期变化。