20250205-华泰期货-假期系列三_假期宏观数据和事件综述_15页_1mb

假期宏观数据与事件综述总结

资产表现

• 2025年春节假期（1月27日至2月4日），COMEX白银期货上涨567%，天然气期货上涨557%；伦镍下跌346%，WTI原油期货下跌334%。恒生指数上涨299%。

全球经济景气回升

• 全球1月制造业PMI景气度上升，摩根大通全球制造业PMI回升至50.1，为2024年6月以来首次扩张。
• 美国ISM制造业PMI指数50.9，为2024年3月以来首次扩张，但库存指数下降25个点至459。
• 中国制造业PMI为49.1，明显低于上月，主要受春节假期等季节性因素影响。

全球贸易不确定性上升

• 2月1日，特朗普签署行政令对所有中国输美商品加征10%关税，并暂停对墨西哥、加拿大的部分关税政策一个月。
• 中国外交部、商务部、海关总署、市场监管总局等部门发布多项反制措施，包括加强稀土、钨、锗等相关物资出口管制、将美国企业列入不可靠实体清单、对美国煤炭、液化天然气、原油等商品加征关税。

美联储暂停降息

• 1月30日，美联储如期维持利率在4.25%-4.50%区间，并继续缩表。
• 欧央行1月降息25个基点至2.75%，暗示未来将继续降息。

DeepSeek的突破性进展

• DeepSeek于2024年12月发布V3技术报告，2025年1月正式发布R1模型，宣称其在数学、代码和推理任务上表现优异，API价格仅为OpenAI的37%。
• 该进展引发了对美国AI技术垄断的挑战，推动美国科技股票市场出现震荡。

实体与金融领域事件

• 美国对华贸易政策的升级导致全球贸易关系紧张，多国宏观经济政策分化进一步加深。
• 中国通过政策调降和个人措施应对贸易风险，央行资产负债表扩张同时引导市场风险偏好。

风险提示

• 全球经济复苏分化，货币政策差异增加汇率和资产波动风险。
• 美联储缩表对美元估值构成下行压力，叠加全球需求疲软，金融资产市场承压。
• DeepSeek的技术突破挑战美国主导地位，引发科技行业的重大战略调整和市场竞争格局变化。

摘要指出，当前全球面临结构分化、政策调整和科技竞争的多维挑战，需密切关注中美增速分化背景下人民币汇率波动、全球贸易冲突以及货币政策分化对资产估值的影响。