20260420-国贸期货-_新能源周报_下游补库增加导致库存累积_31页_3mb

新能源周报总结

核心内容概述

本周报主要分析了工业硅、多晶硅和碳酸锂等新能源相关产品的市场情况，包括产量、库存、成本利润、价格走势及投资策略等。整体来看，工业硅和多晶硅市场呈现震荡态势，而碳酸锂市场则受到下游需求增加影响，出现震荡偏强的走势。

工业硅 (SI)

主要观点

• 基本面变动不大，价格震荡运行。
• 供给端：全国周产量6.75万吨，环比略有下降，但4月排产环比上升，显示产量逐步恢复。
• 需求端：多晶硅和有机硅周产稳定，但整体需求偏弱，库存高企。
• 库存端：显性库存和行业库存均出现累库趋势，但市场库存变化不大。
• 成本利润：全国平均单吨成本下降，但利润仍为负，主产区利润有所波动。
• 投资建议：建议投资者保持震荡策略，关注大厂减复产和环保政策变动风险。

关键数据

• 期货价格：si2605 8550元/吨（+3.64%），si2606 8555元/吨（+3.13%），si2607 8575元/吨（+2.88%）。
• 现货价格：华东通氧553# 9050元/吨（+0.56%），工业硅工厂库存26.47万吨（环比-0.75%）。
• 周度开工情况：全国开炉187台，环比-7台；主产区中新疆开炉率下降，四川开炉率上升。

多晶硅 (PS)

主要观点

• 基本面尚未反转，供需双弱，库存高企。
• 供给端：周产量1.88万吨，环比微降，但3月产量环比上升，4月排产环比增长。
• 需求端：硅片产量和排产均有波动，但需求仍偏弱。
• 库存端：工厂库存36.43万吨，环比下降，但同比上升。
• 成本利润：全国平均单吨成本43890元，单吨毛利-9627元，利润不佳。
• 投资建议：建议观望，警惕大厂减复产及反内卷政策变动。

关键数据

• 期货价格：ps2605 35070元/吨（+9.17%），ps2606 39780元/吨（+12.79%），ps2607 39670元/吨（+12.43%）。
• 现货价格：N型致密料3.45元/kg，N型复投料3.50元/kg。
• 工厂库存：36.43万吨，环比-5.87%。

碳酸锂 (LC)

主要观点

• 下游备货增加，导致社会库存累库，但供需矛盾有所缓和。
• 供给端：周产量2.57万吨，环比上升，锂辉石提锂产量增加明显。
• 进口端：锂盐进口量增加，锂精矿进口量有所下降。
• 材料需求：铁锂和三元材料周产量上升，工厂库存增加。
• 终端需求：新能源车产量和销量上升，出口量增长显著；储能需求旺盛，中标规模扩大。
• 成本利润：外购锂云母和锂辉石提锂成本上升，利润有所波动。
• 投资建议：建议震荡偏强，关注矿端减产、环保政策和动力大厂变动风险。

关键数据

• 期货价格：lc2605 155400元/吨，lc2606 174580元/吨（+12.03%），lc2607 175360元/吨（+12.40%）。
• 现货价格：电池级碳酸锂169500元/吨（+8.97%），工业级碳酸锂165500元/吨（+8.85%）。
• 社会库存：10.28万吨，环比+0.99%；锂盐厂库存1.88万吨，环比+0.87%；下游库存8.40万吨，环比+1.02%。
• 进口量：锂盐进口2.64万吨，锂精矿进口43.83万吨。

光伏与有机硅

主要观点

• 有机硅：DMC周产量上升，但利润下降，库存略有增加。
• 硅片：产量和库存波动，利润下降，需求偏弱。
• 铝合金：产量稳定，但利润下降。

关键数据

• DMC价格：14650元/吨（+1.38%）。
• 硅片产量：周产10.43GW，环比-0.08%；3月产量51.51GW，环比+16.35%。
• 硅片库存：27.15GW，环比-1.09%。
• 有机硅工厂库存：4.24万吨，环比-3.85%。

风险提示

• 工业硅：大厂减复产、环保政策变动。
• 多晶硅：大厂减复产、反内卷政策变动。
• 碳酸锂：矿端减产、环保政策变动、动力大厂扰动。

报告作者

• 白素娜：国贸期货研究院贵金属与新能源研究中心经理，贵金属与新能源首席分析师，厦门大学应用统计硕士。
• 陈宇森：国贸期货研究院贵金属与新能源资深分析师，注册会计师，台湾大学经济学硕士。

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