20150818-申万宏源-晨会纪要（申银万国篇）_20页_784kb

申万宏源晨会纪要总结

核心内容

2015年8月18日，申万宏源发布晨会纪要，涵盖市场表现、投资机会、重点推荐报告及公司动态等。主要关注点包括：

• 人民币汇率走势分析
• 巴菲特收购精密机件对A股投资的启示
• 国企改革对市场的影响
• 各行业表现及未来展望
• 重点公司中报点评与投资建议

主要观点

一、市场表现分析

• 指数表现：申万A指、上证指数、深证综指和沪深300均呈上涨趋势，其中深证综指和小盘指数涨幅较大，而保险、证券、银行等板块表现较弱。
• 风格指数：小盘指数表现最佳，而大盘指数和中盘指数表现相对较弱。
• 行业表现：航空运输、公交、动物保健、汽车服务、园区开发涨幅居前；保险、证券、银行、运输设备、白色家电跌幅居前。

二、投资提示与建议

• 巴菲特收购精密机件：此次收购是伯克希尔历史上最大一笔交易，显示了对高端制造业的看好。中国在“中国制造2025”战略下，高端精密零部件有望成为重点发展领域。
• A股投资机会：建议关注装备领域（秦川机床、大连三垒、日发精机、巨轮股份）和零部件制造领域（南风股份、新研股份、应流股份）。
• 人民币汇率走势：预计未来人民币汇率将呈“√”形走势，即短期震荡缓跌，中长期企稳回升。支持因素包括中国经济企稳、人民币国际化和中美博弈。
• 国企改革：国企改革持续加速，重点关注央企合并和地方国企改革。推荐关注中色股份、富安娜、日照港、招商证券等公司。

关键信息

一、重点推荐报告

1. 从巴菲特收购精密机件看A股投资机会

   • 精密机件是美国高端制造业的代表性公司，拥有强大的产业整合能力。
   • 中国高端精密零部件与国外先进制造业相比仍有差距，未来将有较大发展空间。
   • 推荐关注装备和零部件制造领域，如秦川机床、南风股份等。

2. “申万宏源策略3&30组合”2015年第25期

   • 短期建议加仓安全生产主题。
   • 推荐关注国企改革和稳增长，如东材科技、梅安森、天地科技等。
   • 预计市场仍将震荡，反弹高度需关注成交金额。

3. 食品饮料行业周报

   • 推荐伊利股份、海天味业、贵州茅台、洋河股份等稳健品种。
   • 关注泸州老窖、加加食品等弹性品种。
   • 白酒行业面临涨价压力，但终端动销仍是关键。
   • 乳制品行业面临供过于求，但龙头企业有望提升市场份额。

4. 中滔环保（1363 HK）中报点评

   • 中报高增长符合预期，主要得益于外延式扩张。
   • 公司在工业污水处理、污泥处置和危废处理领域持续增长。
   • 维持买入评级，目标价为HK$3.40。

5. 西部水泥（2233 HK）中报点评

   • 中报业绩低于预期，主要受干散货需求下滑影响。
   • 估值价差将缩窄，预计未来有较大增长空间。
   • 维持买入评级，目标价为HK$2.10。

6. 北大荒（600598）中报点评

   • 公司业绩好于预期，主要得益于减负措施。
   • 未来将通过员工持股计划、土地资源盘活等手段推进发展。
   • 维持买入评级，预计15-16年EPS分别为0.40/0.50元。

7. 中色股份（000758）中报点评

   • 公司上半年和前三季度业绩大幅增长，主要得益于工程承包业务。
   • 预计公司未来在国企改革和外延扩张方面仍有较大空间。
   • 维持增持评级，预计2015-2017年EPS分别为0.44、0.71、0.83元。

8. 富安娜（002327）中报点评

   • 公司业绩符合预期，大家居战略稳步推进。
   • 通过参股跨境电商公司拓展业务，关注互联网+外延预期。
   • 维持买入评级，预计15-17年EPS分别为0.47、0.52、0.58元。

9. 日照港（600017）中报点评

   • 公司上半年业绩下滑，主要受干散货需求下降影响。
   • 固定资产投资持续增长，集运、油运码头或成亮点。
   • 维持增持评级，预计15-17年净利润分别为4.35亿、3.90亿、3.87亿。

10. 招商证券（600999）中报点评

    • 公司上半年业绩大幅增长，传统业务和创新业务均表现良好。
    • H股发行获批，有助于拓展海外市场。
    • 维持增持评级，预计15-17年EPS分别为2.01、1.50、1.75元。

11. 大北农（002385）中报点评

    • 公司上半年业绩下滑，主要受行业景气度下降和费用增加影响。
    • 未来有望受益于“智慧大北农”战略和种植领域新布局。
    • 维持买入评级，预计15-17年EPS分别为0.60、0.85、1.05元。

12. 万邦达（300055）中报点评

    • 公司上半年业绩高增长，主要得益于PPP项目推进。
    • 与日本东丽合作，实现全产业链布局。
    • 维持买入评级，预计15-17年EPS分别为0.60、0.85、1.05元。

今日上市公司预期调整汇总

重要行业动态

• 人民币汇率走势：预计未来将呈“√”形走势，短期震荡缓跌，中长期企稳回升。
• 国企改革：继续推荐相关标的，如中色股份、富安娜、日照港、招商证券等。
• 食品饮料行业：推荐伊利股份、海天味业、贵州茅台等稳健品种，关注泸州老窖、加加食品等弹性品种。
• 环保行业：中滔环保、万邦达等公司受益于PPP模式和环保政策。
• 制造业：精密机件作为高端制造业代表，受到资本关注，对A股投资有借鉴意义。

未来展望

• 人民币汇率：短期波动后有望企稳回升，关注汇率市场化改革带来的影响。
• 国企改革：持续推进，建议关注相关主题及受益标的。
• 制造业升级：中国制造业需突破高精密零部件技术，以支持“中国制造2025”战略。
• 环保与PPP：随着政策推进，环保行业将迎来发展机遇，PPP模式将成为主要增长点。
• 食品饮料：关注行业复苏及龙头企业表现，特别是白酒和乳制品行业。

总结

申万宏源晨会纪要指出，当前市场仍处于震荡格局，建议关注国企改革、安全生产、环保和高端制造等主题。巴菲特收购精密机件事件对A股投资具有重要参考价值，提示投资者关注相关领域的投资机会。同时，人民币汇率走势预计将呈“√”形，短期震荡缓跌，中长期有望回升。各行业表现分化，部分公司如中滔环保、万邦达、富安娜等表现突出，未来增长可期。