20251226-国泰期货-纸浆_震荡运行_3页_648kb

纸浆市场总结：震荡运行20251226

核心内容

2025年12月26日，纸浆市场整体呈现震荡运行态势，期货市场与现货市场表现分化。期货主力合约（05合约）日盘收盘价为5,604元/吨，夜盘收盘价为5,608元/吨，价格波动较小。现货市场方面，针叶浆、阔叶浆及本色浆价格有所上涨，但化机浆价格保持稳定。

市场数据

期货市场数据

现货市场数据

主要观点

1. 期货市场震荡

   • 纸浆主力合约（05合约）价格在期货市场内宽幅震荡，整体呈先稳后涨趋势。
   • 趋势强度指数为0，表明市场处于中性状态，缺乏明确的上涨或下跌趋势。

2. 现货市场分化

   • 针叶浆市场交投以期现商为主，纸厂需求清淡，现货价格被动跟随期货市场上涨。
   • 阔叶浆市场表现相对坚挺，主要受到外盘提价、国内流通货源偏紧及纸厂刚需采购的支撑。

3. 价格波动原因分析

   • 针叶浆：价格波动主要由期货市场资金博弈主导，现货市场采购意愿不足，导致期现联动较弱。
   • 阔叶浆：外盘主动提价提升了进口成本，同时国内货源紧张，形成供需支撑。
   • 港口库存去库：港口库存已连续第五周去库，强化了市场对供应收紧的预期，提振了看涨情绪。

关键信息

• 进口浆价格：针叶浆现货含税均价5558元/吨，环比上涨0.3%；阔叶浆现货含税均价4652元/吨，环比上涨0.4%。
• 市场情绪：港口库存持续去化对市场情绪有所提振，但整体基本面未发生显著变化。
• 风险提示：市场存在不确定性，投资者应谨慎操作，注意价格波动风险。

行业动态

• 隆众资讯指出，本期纸浆价格波动主要受期货市场资金博弈、外盘提价及港口库存去库等因素影响。
• 国泰君安期货强调，本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议，亦不承担由此引发的任何责任。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性、完整性或可靠性作任何保证。
• 报告观点仅为作者分析结果，不代表公司立场。
• 投资者应根据自身风险承受能力独立决策，不承担因使用本报告而产生的任何直接或间接损失。

版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
• 使用本报告需注明“国泰君安期货研究”来源，并提示相关风险。