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铁合金市场日报总结（周涛）

一、核心内容概述

本报告由研究员周涛发布，提供了2月9日铁合金市场的最新行情分析，包括期货、现货、基差、价差、原材料及成本利润等多方面数据，旨在为投资者提供市场研判和交易策略建议。

二、市场信息分析

1. 期货市场

• 硅铁：主力合约价格下跌0.53%，持仓增加7845手。
• 锰硅：主力合约价格下跌0.75%，持仓增加11034手。

2. 现货市场

• 硅铁现货价格整体偏弱，部分区域下跌30至50元/吨。
• 锰硅现货价格稳中偏弱，部分区域下跌20至30元/吨。

3. 基差与价差

• 硅铁基差整体为负，内蒙地区基差为-204元/吨。
• 锰硅基差同样为负，内蒙地区基差为-162元/吨。
• SF与SM价差为-218元/吨，小幅上涨14元/吨。

4. 原材料价格

三、市场研判

1. 交易策略

• 单边：临近长假，建议多单逢高部分止盈。
• 套利：建议观望。
• 期权：建议卖出虚值看跌期权。

2. 硅铁市场分析

• 供应端：样本企业产量低位小幅反弹，但宁夏部分产区因临时停电导致产量损失，预计本周产量数据或再度下降。
• 需求端：钢材库存季节性累积，钢材产量季节性下降，但铁水产量相对平稳，原料端需求暂有支撑。
• 成本端：1月电价逐步结算，产区铁合金电价总体平稳，部分有所上调。
• 结论：硅铁供需较为平稳，成本支撑较强，建议多单逢高止盈。

3. 锰硅市场分析

• 供应端：开工率与产量再度双双下降，当前利润水平不佳，预计样本内产量维持低位运行。
• 需求端：钢材产量季节性减产，电炉减产更为明显，对锰硅需求影响较大。
• 成本端：港口锰矿库存低位再度下降，现货价格表现坚挺，海外矿山3月锰矿美金报价继续小幅上涨。
• 结论：锰硅供需偏弱，成本支撑较强，建议多单逢高止盈。

四、重要资讯

• 美联储降息预期：3月降息25个基点的概率为19.9%，维持利率不变的概率为80.1%。
• 4月累计降息：累计降息25个基点的概率为31.1%，维持利率不变的概率为65.2%，累计降息50个基点的概率为3.7%。
• 6月累计降息：累计降息25个基点的概率为51.1%。

五、附图说明

1. 图1：铁合金主力合约走势回顾。
2. 图2：盘面主力合约SF-SM价差。
3. 图3：硅铁月间价差。
4. 图4：锰硅月间价差。
5. 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）。
6. 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）。
7. 图7：硅锰现货价格。
8. 图8：内蒙硅锰现货价格。
9. 图9：铁合金电价。
10. 图10：硅铁成本与利润。
11. 图11：硅锰成本与利润。
12. 图12：硅铁生产成本。
13. 图13：硅锰生产成本。
14. 图14：硅铁生产利润。
15. 图15：硅锰生产利润。

六、免责声明

本报告由银河期货有限公司提供，仅作为参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而造成的损失承担责任。客户应独立判断并自行决策。

七、联系方式

• 研究员：周涛
• 期货从业证号：F03134259
• 投资咨询证号：Z0021009
• 邮箱：zhoutao_qh1@chinastock.com.cn
• 银河期货有限公司
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