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化学品周报简要分析（2025年7月27日）

橡胶

1. 价格：本周橡胶价格震荡偏强，主要受天气和地缘政治影响。
2. 供给：东南亚降雨减少改善产量预期，国内进口有所增加，供给端边际回暖。
3. 需求：国内轮胎企业开工率底部运行，但出口数据良好，下游需求修复缓慢。
4. 库存：天胶社会库存降1%，需求库存库存累库放缓，基本面支撑较强但地缘风险需关注。

PX/PTA

1. 价格： PX与PTA价格震荡偏强，受装置检修和需求韧性支撑。
2. 供需： PX检修落实不足，PTA加工费下滑，聚酯环节需求仍强韧。
3. 库存：PTA港口和企业库存去库，PTA总库存降幅显著，MEG港口库存去库加快。
4. 利润： PX装置开工负荷下降，聚酯利润承压，需关注煤价高位对MEG利润的压缩。

乙二醇（MEG）

1. 价格：EG价格大幅上涨，乙二醇进口量恢复居于高位，库存继续去库。
2. 供应：国内煤化工产量恢复良好，苏北港库存下滑态势明显。
3. 需求： 注塑类装置局面难得稳定，MEG阶段性去库，区域价差扩大。
4. 利润：下游利润空间继续被压缩，出口量环比小幅弹8.10%上涨，短期库存压力依然存在。

聚烯烃

1. 供应：乙烯制产量回升，聚丙烯装置复产，对PE价格构成支撑。
2. 需求：PE需求处于传统淡季，下游开工底部运行，塑编订单状况维持一般状态。
3. 库存：LLDPE装置库存小幅下降，国内粉料开工增加，库存去库节奏较快。
4. 利润：PDH利润恢复高位，预计炼厂开工将积极跟进，煤制LLDPE利润压缩，产业链需关注利润负反馈风险。

甲醇

1. 供需矛盾：煤制利润压缩为近期主要议题，天然气制法利润小幅改善。
2. 需求变化： MTO采购量小幅回落，传统下游开工率分化，发朋友圈等环节略减，订单表达出一般状态。
3. 库存格局：实际库存降至2.87万吨，内外价差再度调整，需关注地缘因素对信心预期的扰动。

仅供参考

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