20250707-华龙期货-橡胶周报_供给预增需求弱势_胶价或将震荡偏弱_15页_2mb

橡胶周报总结

价格走势

近期橡胶期货主力合约RU2509震荡偏弱运行，周内微幅下跌0.28%。现货价格方面，国内主力合约价格区间震荡，全乳胶与烟片胶价格小幅下跌，外盘价格则基本持平。

供给分析

1. 供应端：
   • 近期主要产区天气扰动导致原料供应趋紧，短期支撑胶价。
   • 中长期看，供应端存在较强上量预期，尤其是全球天然橡胶总产量大幅增长。
   • 中国合成橡胶产量同比略有增长，但轮胎出口有所回暖。

需求分析

1. 需求端：
   • 轮胎企业开工率下降，成品库存处历史高位。
   • 下游需求疲软，按需采购为主。
   • 虽然重卡销量回暖，但成整车出口市场尚未明显改善。

库存情况

1. 库存动态：
   • 上期所期货库存小幅下降，
   • 国内天然橡胶社会库存连续多周累库，
   • 青岛地区库存环比小幅增幅。

宏观经济

1. 美国：
   • 非农数据超预期，降息预期降温，市场押注推迟降息。
   • ISM制造业PMI跌入收缩区间。
2. 中国：
   • 财新服务业不及预期，但PMI整体回升。
   • 汽车行业政策持续落地，重卡销量有所回暖。

后市展望

1. 主要观点：
   • 供需偏宽松格局未改。
   • 短期预计区间震荡，关注产区天气变化和终端需求。
   • 欧美国家反倾销调查进度和关税政策增量博弈值得关注。

操作建议

建议短期观望为主，激进者可考虑CFTC资金逢高试空操作。