20240131-国盛证券-2024年2月海外金股推荐_关注央国企_13页_828kb

报告分析与总结

• 政策与事件：央企市值管理考核全面推开，引导企业重视内在价值和市场表现；煤电容量电价机制自2024年1月起实施；消费电子领域方面，CES展会展示AI产品，苹果VisionPro和三星GalaxyS24预售和发布引发关注。

• 市场情况：港股下跌，恒生指数和恒生科技指数2023年累计下跌19%和22%；南下资金1月净流入242亿港元，近30个交易日整体净流入118亿港元；多数板块领跌，制药、汽车等板块表现疲软。

• 投资建议：推荐关注受益于基建稳增长、中特估的央企基建龙头（中国交通建设、中国中铁、中国铁建），盈利能力有望改善的矿业龙头（中国有色矿业）及电解铝企业（中国宏桥），以及高股息具备防御配置价值的电力股（华润电力）。

2024年2月海外金股组合（重点公司分析）

1. 中国交通建设（1800HK）

   • 2023年前三季度营收、净利润同比增长11%、26%，海外订单增长121%；毛利率提升至11.26%；维持“买入”评级。

2. 中国中铁（0390HK）

   • 2023年前三季度收入、净利润同比增长41%、44%；Q3业绩放缓，但境外订单增速亮眼；维持“买入”评级。

3. 中国铁建（1186HK）

   • 2023年前三季度营收、净利润同比增长10%、35%；Q3业绩略超预期，盈利能力优化；控股股东增持彰显信心；维持“买入”评级。

4. 中国有色矿业（1258HK）

   • 铜价上行带动利润弹性，非洲优质铜、钴矿资产价值待重估；计划2023年自有矿产铜增至16万吨；维持“买入”评级。

5. 中国宏桥（1378HK）

   • 铝产业链一体化优势显著，受益于能耗双控下的电解铝高景气周期；全铝产业链布局完善，具备长期增长潜力；维持“买入”评级。

6. 华润电力（0836HK）

   • 光伏、风电增速高，售电量连续增长；派息稳定，具备防御性配置价值；维持“买入”评级。

风险提示

• 海内外政策与监管超预期变化风险；
• 竞争超预期风险（如赛道内竞争加剧）。