20180416-东兴证券-宏观经济周报_美方持续施压_双边影响升级_17页_2mb

美方持续施压双边影响升级总结

核心内容

本报告分析了2018年4月16日的宏观经济动态，重点围绕美国对华第二轮加征关税的影响展开，同时提供了国内外宏观经济政策与数据的概述。

主要观点

• 第二轮加征关税影响范围扩大：
  第二轮加征关税将覆盖超过1000亿美元的中国出口产品，其中塑料化工、钢铁制品、汽车、纺织业及锅炉等机器设备类行业将受到最大影响。这些行业从中国进口量均超过50亿美元。此外，为满足1000亿美元的征税目标，不在301调查范围的动植物及产品（如农产品）和纺织业也可能被列入关税清单。

• 关税对美国消费者和商业部门的影响：
  第一轮500亿美元关税清单主要集中在科技产品，尽量避免影响美国消费者和商业部门。然而，第二轮清单可能涉及更多日常消费品，如农产品和纺织品，这将对美国家庭和企业造成实质性负担。历史经验表明，高关税不仅未能提升就业，反而加剧经济衰退，此次措施可能重蹈覆辙。

关键信息

国内外宏观经济与政策

• 美国政策动向：
  美国财政部未将任何主要贸易伙伴列为汇率操纵国，印度被列入观察名单。特朗普政府强调贸易保护措施，但可能引发连锁反应。

• 中国政策动向：
  中央政府支持海南建设自由贸易试验区和中国特色自由贸易港。同时，中国宣布将对部分自美进口产品加征关税，涉及美对华约30亿美元出口，主要集中在农产品领域。

经济数据概览

• 中国3月CPI同比：2.10%，前值2.90%，显示通胀压力有所缓解。
• 中国3月贸易帐：-49.83亿美元，预期为275亿美元，前值为337.40亿美元，显示贸易逆差。
• 中国3月实际使用外资：同比0.40%，前值0.80%，显示外资流入放缓。

金融市场动态

• 利率变化：SHIBOR隔夜利率上升，1周和2周利率下跌；3个月收益率、1年期国债震荡下跌，10年期国债收益率小幅上升。
• 票据贴现利率下降，美元兑人民币中间价下跌，反映市场流动性变化及人民币贬值压力。
• 互联网金融产品收益率：部分产品上升，部分下降，显示市场波动。

行业数据

• 煤炭：秦皇岛港煤库存减少。
• 有色金属：伦铝、COMEX黄金价格上涨，现货铜和期货铜价格下降。
• 化工：乙烯现货、甲醇期货价格上涨，沥青期货价格不变；新加坡橡胶期货价格下降。
• 钢铁：螺纹钢、热轧卷板、铁矿石价格上涨。
• 建材：水泥价格在部分城市下降或上升，玻璃价格指数下降。
• 房地产：主要城市商品房成交面积表现不一，北京下降，上海、广州上升。
• 交通运输：CCBFI综合指数下降，但部分运费指数上升。
• 食品价格：猪肉、仔猪、生猪、豆粕、玉米、猪粮价格波动，蔬菜价格指数上升。
• 电影票房：收入变化情况未明确，但有相关数据图表支持分析。

风险提示

• 国际经济环境动荡：行业投资存在较大风险。
• 市场有风险：投资者需审慎决策，自行承担投资风险。

分析师信息

• 谭淞：宏观经济分析师，东兴证券研究所，执业证书编号：S1480510120016，联系方式：010-66554042，tansong@dxzq.net.cn。
• 汤黎明：研究助理，经济学博士，东兴证券研究所，联系方式：010-66554033，tang_Im@dxzq.net.cn。

免责声明

• 本报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
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行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：公司股价相对沪深300指数收益率15%以上
  • 推荐：5%~15%
  • 中性：-5%~5%
  • 回避：-5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：5%以上
  • 中性：-5%~5%
  • 看淡：-5%以下

总结

本报告指出，美国第二轮对华加征关税可能影响更广泛的行业，包括塑料化工、钢铁制品、汽车、纺织业等，对美国消费者和商业部门构成潜在威胁。同时，提供了中国及全球宏观经济数据、金融市场动态和行业价格变化等信息，为投资者提供了全面的参考。报告强调了贸易战的潜在风险，并提醒投资者审慎决策。