20221211-广发期货-玉米期货周报_基层上量增加_玉米及淀粉承压_20页_2mb

玉米期货周报总结

核心内容

本报告分析了近期玉米及玉米淀粉的市场行情，结合供需基本面和价格走势，评估了未来市场趋势。报告指出，玉米市场近期承压下跌，但中长期上涨逻辑仍存；玉米淀粉则受原料价格影响较大，建议投资者观望。

主要观点

玉米市场

• 支撑因素：

  • 年度产销缺口；
  • 小麦价格高位，替代品冲击减弱；
  • 深加工库存偏低，后续仍有备货需求；
  • 农户惜售，市场供应尚未完全释放。

• 利空因素：

  • 玉米价格高位，叠加潮粮保存难度加大，年前基层上量增加，供应压力上升；
  • 需求端受疫情影响，短期提振效果不佳；
  • 淀粉需求同样疲弱，拖累玉米价格表现。

• 行情展望：

  • 市场供应近期明显增加，盘面承压；
  • 年度供需缺口及进口成本高企支撑玉米基本面；
  • 中长期上涨逻辑仍在，主力关注在2800元/吨附近支撑；
  • 淀粉方向上继续关注玉米走势，操作上建议观望为主。

关键信息

中国玉米供需平衡表（2022/23年度预测）

中国玉米月度进口量

• 2022年10月进口量为54.7万吨，环比减少64.3%，同比减少58.0%；
• 1-10月累计进口量为1901万吨。

巴西玉米出口量

• 2022年11月玉米出口量为6,058,945吨，同比大幅增长；
• 巴西主要在下半年出口玉米，与美国在全球市场形成竞争。

港口库存

• 截至2022年第49周，南北港口玉米库存为334.10万吨，环比下降4.92%，同比增加14.07%；
• 广州港口谷物库存为128.70万吨，环比增加1.50%，同比下降35.46%。

内贸玉米与小麦价差

• 普通玉米与小麦价差为-371元/吨，玉米价格低于小麦；
• 美湾玉米完税价与国内期价价差在-52至+130元/吨之间波动；
• 巴西玉米完税价与国内期价价差为+243元/吨。

深加工企业库存及消耗

• 截至12月7日，全国深加工企业玉米库存为197.3万吨，环比增加4.61%；
• 玉米周度消耗量为103.7万吨，同比减少14.3万吨；
• 玉米淀粉企业开机率为53.57%，环比上调0.1%；
• 玉米淀粉库存为72.2万吨，环比增加2.2%，月降幅1.03%，年同比降幅5.77%。

饲料消费

• 2022年10月全国工业饲料产量为2672万吨，环比下降5.7%，同比增长0.2%；
• 玉米在配合饲料中的用量占比为34.3%，环比增长3.6个百分点。

小结

玉米市场近期因供应增加和需求疲软承压下跌，但年度供需缺口及进口成本高企仍为基本面提供支撑。中长期来看，玉米价格仍有上涨逻辑，主力关注2800元/吨支撑位。

玉米淀粉受原料价格影响较大，短期内跟随玉米下跌，利润收窄。操作上建议投资者保持观望，等待市场进一步明朗。

投资建议

• 玉米：主力关注2800元/吨支撑，可逢低做多；
• 玉米淀粉：方向上继续关注玉米走势，操作上建议观望。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。