财新周刊-专访易纲-2018.4-16页

专访易纲总结

核心内容

中国人民银行行长易纲在2018年4月访问华盛顿期间，接受了《财新周刊》的专访，系统阐述了中国在当前经济金融形势下的政策思路，重点包括：

• 货币政策与金融稳定：强调稳健中性货币政策的重要性，关注价格型调控，推动结构性工具的应用。
• M2有效性下降应对：指出M2增速放缓是经济结构转型的体现，需转变调控方式，提高金融资源的配置效率。
• 金融开放与风险防控：认为金融业开放是推动创新和提升竞争力的必要手段，同时强调监管的重要性，开放不等于放松监管。
• 中美贸易失衡分析：从多边角度看待贸易平衡，指出中美贸易失衡是结构性问题，需理性应对。
• 资管新规目标：旨在消除监管套利、防控风险、服务实体经济，并为金融创新留出空间。

主要观点

1. 金融开放是改革动力

• 易纲认为，开放是推动金融改革的重要动力，中国将继续坚持金融市场开放战略。
• 改革开放40年来，中国金融业开放已取得显著成果，但仍需进一步提升国际竞争力。
• 当前金融业开放是主动选择，有助于提升金融体系的健康度与国际接轨水平。

2. M2有效性下降需转变调控方式

• 2017年以来，M2增速明显放缓，主要原因是金融体系抑制内部杠杆、减少资金嵌套循环。
• M2已不能全面反映金融与实体经济的关系，需更多关注价格型调控。
• 通过结构性工具引导信贷资源流向重点领域和薄弱环节，有助于优化金融资源配置。

3. 汇率机制改革：市场决定汇率

• 易纲指出，灵活的、双向波动的汇率机制是自动稳定器，有利于调节国际收支和资本流动。
• 人民币汇率已基本由市场决定，央行将减少干预，保持汇率机制的弹性与稳定性。

4. 金融开放与风险防控并重

• 扩大金融开放有助于提升行业竞争力，但必须加强监管，防范系统性风险。
• 中国已建立较为完善的监管体系，包括宏观审慎管理与微观审慎监管相结合。
• 金融开放将促进中外资金融机构优势互补，提升整体服务水平。

关键信息

1. 易纲的背景与任命

• 易纲是60岁担任央行行长，是中国15年来首位新行长，也是首位“海归”部级高官。
• 他拥有丰富的学术与实务经验，曾提出“中国货币化进程”理论，推动货币政策框架转型。

2. 2018年经济金融形势

• 2018年一季度GDP增长6.8%，与去年四季度基本持平。
• 就业稳定，失业率指标符合国际标准，CPI与PPI处于合意水平。
• 人民币汇率小幅升值，市场预期平稳。

3. 货币政策工具选择

• 2018年4月17日，央行重启降准，释放约4000亿元增量资金，主要用于支持小微企业贷款。
• 降准相比MLF更具长期稳定性，有助于优化流动性结构和降低融资成本。

4. 资管新规目标与措施

• 资管新规旨在消除监管套利、防控风险、服务实体经济。
• 引导金融机构优化资产负债结构，提高金融资源使用效率。
• 设置过渡期，合理安排存量资产处置节奏，防止“处置风险的风险”。

5. 中美贸易失衡分析

• 易纲强调，贸易平衡应从多边角度分析，中美贸易失衡是结构性问题。
• 中国经常账户盈余占GDP比重已降至合理区间，美国贸易逆差根源在于储蓄率低。
• 中美贸易失衡需双方共同努力解决，服务贸易与货物贸易需一并考量。

结论

易纲的专访体现了中国在金融开放、货币政策调整、金融风险防控等方面的政策导向。他强调，中国将坚持市场化改革方向，推动金融体系向高质量发展转型，同时注重防范系统性风险，确保金融稳定。易纲认为，金融开放与监管是相辅相成的，二者共同服务于中国经济的可持续发展。