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光大证券2024年焦煤焦炭周报总结

本周市场动态：

• 焦炭现货价格普遍下跌，期货主力合约大幅下挫1065元/吨，基差走强。
• 焦煤现货维持稳定，期货下跌78元/吨，基差修复明显。
• 焦煤进口通关量回升，供应略有增加。

供需分析：

• 焦炭供应：独立焦企与钢厂焦炭产量回升，日均产量分别增加135万吨和31万吨。
• 焦炭需求：钢厂高炉产能利用率提升至88.7%，铁水产量回升，焦炭需求明显增强。
• 焦煤供应：煤矿原煤、精煤产量减少，洗煤厂产能利用率上升，独立焦企日产量小幅增长。
• 焦煤需求：焦化企业生产亏损扩大，但下游钢厂复产带动需求上升。

库存变化：

• 230家独立焦企和247家钢厂焦炭库存分别减少791万吨和1558万吨，港口焦炭库存下降。
• 523家煤矿原煤库存增加，精煤库存小幅减少，洗煤厂库存结构变化明显。
• 焦煤总体库存小幅上升，但不同区域变化差异较大。

价格及利润展望：

• 焦炭现货支撑较强，期货因情绪影响大幅下跌。
• 焦化企业利润亏损加剧，目前约-52元/吨，钢厂盈利率维持在53%左右。
• 铁水产量恢复为焦炭焦煤提供支撑，但成本支撑有限。

💎 总体结论：
焦炭现货相对稳定，期货大幅下跌；焦煤库存变化多端，但需求因钢厂复产有所回温，价格底部支撑仍在，预计短期呈现偏暖运行态势，关注情绪和成本因素对期货的影响。