20250508-大越期货-双焦_供需支撑减弱_价格震荡运行_10页_558kb

焦炭与焦煤市场4月回顾及5月展望
四月焦炭市场呈现稳中偏强态势，但整体上涨动能不足。尽管焦炭价格出现一轮上涨，但市场仍保持谨慎观望。终端需求端受地产疲软及施工进度缓慢拖累，钢厂利润修复有限，压制原料价格上涨。海外关税政策扰动加剧不确定性，导致钢焦博弈持续，焦企第二轮提涨遭钢厂抵制，市场反弹乏力。焦煤市场则先强后弱，价格窄幅波动。初期因供应端恢复及下游采购积极性提升，价格小幅上涨；但随着关税风险及库存压力增加，市场转为弱稳。4月焦煤进口量环比微降但同比上升，国内供应结构分化，局部区域及煤种库存偏低支撑价格。

四月焦炭现货价格波动显著，山西主焦煤涨幅30-60元/吨，陕西、内蒙气煤及肥煤则下跌40-50元/吨。焦炭价格在成本端炼焦煤上涨后出现回调，导致焦企利润修复但供应端仍保持高位。钢厂库存充足叠加港口累库，抑制了原料需求进一步上涨。5月市场面临供需双弱压力：需求端预计铁水产量见顶回落，钢厂利润修复空间有限，终端消费淡季临近；供应端焦企产能利用率维持高位，但高库存去化压力增大，若库存持续累积可能引发被动减产。

焦煤方面，四月产地供应恢复，但煤矿出货节奏偏慢，库存压力仍存。5月供应宽松格局延续，炼焦煤价格或承压下行，成本支撑减弱。需求端受钢厂减产预期影响，焦化企业采购意愿下降，库存矛盾加剧。同时，贸易环节投机谨慎，中间环节需求克制，导致炼焦煤市场震荡风险上升。

库存数据显示，四月焦炭总库存10123万吨，钢厂与独立焦企库存同比下降，但港口库存持续攀升。焦煤库存方面，独立焦企精煤库存环比下降，而钢厂及港口库存小幅增长。5月焦炭库存压力仍需消化，若钢厂持续压制采购，可能加剧市场下行风险。

综述来看，5月焦炭市场或受成本驱动不足及需求压制双重影响，价格下行风险增加；焦煤市场则因供需矛盾及库存压力，震荡回落概率较大。需持续关注价格、供应、需求及库存变化，特别是关税政策对终端市场的传导效应。

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