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全球为何普跌？——港股&海外周观察总结

核心要点

全球市场表现

本周（2025年7月28日-8月1日），发达市场与新兴市场同步下跌，跌幅均为2.5%。其中，美国股市领跌，道指、标普500、纳指分别下跌2.9%、2.4%和2.2%；黄金价格波动，ETF呈现分化；各类股票和债券ETF出现净流入趋势，但区域和行业分布不均。

港股分析

本周港股市场整体下跌，恒生科技指数跌幅达4.9%，恒指跌幅3.5%。行业方面，医疗保健领涨，而科技板块多现回调。分析师认为，港股仍处于震荡向上趋势，下行空间有限。部分资金在港股回调时加仓，南向资金仍有增仓潜力，市场对红利和景气行业关注度较高，互联网科技板块存在部分资金增配迹象。

美股风险因素

美国经济增长面临多重放缓压力：非农就业数据大幅疲软，ISM制造业PMI加速收缩，私人投资和存货成为GDP增长拖累。美联储7月议息会议内部分歧加大，部分理事呼吁降息25个基点，鹰派态度削弱市场乐观情绪。叠加关税政策再度升温，美股面临短期压力测试，但中长期由基本面和AI主题主导趋势。

黄金与资金流向

全球黄金ETF呈现机构减持、散户小幅增持态势，但主要资金流向仍集中于北美市场。股票ETF整体净流入加速，表现突出的区域包括美国、欧洲和新兴市场。资金在科技、金融等板块净流入显著，而医疗保健等行业净流出居前。

下周关注点

重点关注8月4日美国ISM非制造业指数变动、美国“对等关税”正式实施及Jackson Hole会议潜在政策信号。地缘政治风险和特朗普政策反复仍是核心风险因素。