20150629-中国银河-A股策略周报_宽货币救市_避免杠杆危机_11页_1mb

A股策略周报总结

核心内容

2015年6月29日发布的《A股策略周报》主要分析了当时A股市场的下跌趋势、估值水平、流动性变化及融资规模等关键因素，并提出了应对策略。

主要观点

• 市场表现：A股市场持续单边下跌，上证综指和创业板指数跌幅显著。6月26日出现罕见的2000多只股票跌停，市场情绪极度恐慌。
• 估值水平：创业板指数估值急速下滑至100倍，部分高估值成长股需等待业绩兑现，传统蓝筹股则需等待经济景气回升。
• 流动性变化：利率短端上行、长端下行，显示市场流动性压力较大，但央行通过降准和降息释放流动性，增强市场信心。
• 融资规模：两市融资规模降至2.1万亿元，融资交易减少是行情下跌的重要因素之一。

关键信息

市场表现

• 上证综指一周暴跌285.49点，跌幅6.37%。
• 创业板指数单周暴跌400点，周跌幅11.89%。
• 6月26日，两市出现2000多只股票跌停，上证综指、沪深300、中小板指、创业板指跌幅分别达到7.4%、7.87%、8.41%、8.91%。

估值水平

• 上证综指和创业板指距离前期高点分别下跌1000点（-20.06%）和1122点（-27.79%）。
• 创业板估值急速下滑至100倍，部分高估值成长股和传统蓝筹股需等待业绩和经济景气回升。

流动性

• 央行在6月27日宣布从6月28日起实施定向降准0.5%和定向降息0.25%，以应对市场下跌带来的杠杆危机。
• 利率短端上行、长端下行，显示市场流动性紧张，但央行宽松政策有助于缓解压力。

融资规模

• 两市融资规模降至2.1万亿元，融资交易减少是行情下跌的重要原因之一。
• 市场在连续下跌后，高杠杆账户面临强行平仓风险，需降低杠杆以应对政策变化。

评级标准

• 行业评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四类，分别对应不同的预期回报。
• 公司评级：同样分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，根据公司股价表现进行评估。

分析师信息

• 孙建波：首席策略分析师，联系方式：sunjianbo@chinastock.com.cn，电话：(8610)83571306，执业证书编号：S0130511040002。
• 姚玷：策略分析师（联系人），联系方式：yaopin@chinastock.com.cn，电话：（8621）20252607，执业证书编号：S0130514110004。
• 团队成员：孙建波、秦晓斌、姚玷。

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