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油脂早报总结

核心观点

• 当前油脂价格整体震荡整理。
• 基于全球油脂基本面偏宽松，预计价格维持震荡运行。

油脂品种分析

豆油

• 基本面中性，马棕产量环比降幅不及预期；国内商业库存继续上升，短期偏空。
• 基差显示现货升水期货，中期趋势偏多。
• 价格在Y2509合约7950-8350区间震荡。

棕榈油

• 基本面中性，前期报告减产不及预期。
• 港口库存小幅下降，海外船调出口环比增加，偏多。
• 趋势偏多，棕榈油P2509价格运行于8850-9250区间。

菜籽油

• 价格处于9250-9650震荡区间。
• 基本面受国内加征关税政策影响，菜系领涨。

下游需求和政策因素

• 印尼B40生物燃料项目促进国内消费。
• 中美及中加关系缓和对宏观面产生一定扰动。

市场风险点

• 厄尔尼诺天气可能带来供应变化：
• 进口大豆和国内油脂库存状况：
• 豆油库存过高、进口棕榈油库存下降、国内菜油库存增长。

分析师：王明伟
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