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医药健康周报总结 —— 美年健康三季报

核心内容

美年健康发布2018年三季度报告，公司三季度实现收入22.81亿元，同比增长23.6%；归母净利润2.55亿元，同比增长7.22%；扣非归母净利润2.42亿元，同比增长49.1%。前三季度累计实现收入58.19亿元，同比增长43.04%；归母净利润4.14亿元，同比增长68.18%；扣非归母净利润3.43亿元，同比增长92.3%。公司预计2018年全年归母净利润为8.2-8.8亿元，同比增长41.3%-51.64%，略超市场预期。

主要观点

1. 龙头地位稳固：公司内部整改对短期业绩有一定影响，但边际效应减弱，业绩符合预期，未来发展潜力大。
2. 业务双提升：2018年公司实现客单价和体检人次双增长，全年有望达到3000万人次的体检服务量。
3. 产品创新：推出“美年好医生”产品，实现从单一体检服务向“检、存、管、医、保”全程健康管理的转变，提升客户黏性。
4. 规模效应显著：公司已在全国32个省市自治区、215个核心城市布局600家专业体检中心，覆盖范围广泛。
5. 经营管理优化：销售毛利率提升至46.34%，净利率提升至8.58%，销售费用率、管理费用率、财务费用率均有所下降，表明公司运营效率提升。
6. 股份回购计划：公司拟以3-5亿元回购股份，用于员工持股计划或股权激励，提升市场信心，稳定龙头地位。

关键信息

• 财务表现：2018年三季报显示，公司经营状况良好，盈利能力和运营效率持续提升。
• 市场拓展：公司通过下沉策略，重点拓展三四线城市，实现全国范围内的快速扩张。
• 产品创新与升级：公司通过增加基因检测等项目，优化体检套餐，提升个检项目占比。
• 战略意义：推出“美年好医生”产品，标志着公司进入健康管理3.0时代，增强客户粘性。
• 回购计划：公司拟回购3-5亿元股份，提升市场信心，稳定公司估值。

一周行业新闻

1. 药品信息化追溯体系建设：国家药监局发布指导意见，要求重点药品率先建立信息化追溯体系，提升药品质量安全保障水平。
2. 医疗器械不良事件监测：加强医疗器械不良事件监测和再评价工作，提升企业质量管理体系。
3. 药品说明书修订：对追风透骨制剂和蒲地蓝消炎制剂处方药说明书进行修订，增加警示语，完善不良反应、禁忌、注意事项等内容。
4. 临床急需境外新药审评审批：国家药监局与卫健委联合发布公告，加快临床急需境外新药的审评审批流程。
5. 医疗器械库房管理：优化医疗器械经营企业跨行政区域设置库房的审批流程，提升监管效率。
6. 药品注销与撤市：国家药监局注销乳酸钠林格注射液的批准证明文件，撤销磺胺索嘧啶片的批准证明文件。
7. 监管证件联网核查：海关总署和国家药监局实施7种监管证件电子数据联网核查，优化口岸营商环境。

一周公司公告

• 科伦药业：三季度营收122.32亿元，同比增长54.63%，归母净利10.23亿元，同比增长164.80%。
• 华兰生物：三季度营收20.36亿元，同比增长22.19%，归母净利7.60亿元，同比增长22.69%。
• 瑞康医药：三季度营收245.56亿元，同比增长47.45%，归母净利8.33亿元，同比增长15.38%。
• 康泰生物：三季度营收15亿元，同比增长88.82%，归母净利3.76亿元，同比增长140.60%。
• 蓝帆医疗：三季度营收17.93亿元，同比增长54.81%，归母净利2.61亿元，同比增长63.66%。
• 药明康德：三季度营收69.21亿元，同比增长21.90%，归母净利19.28亿元，同比增长81.40%。
• 美年健康：发布股份回购预案，计划回购3-5亿元，用于员工持股计划或股权激励。
• 以岭药业：非洛地平缓释片获得美国FDA批准，芪苈强心胶囊和通心络胶囊入选多个权威指南。
• 海普瑞：子公司创新药物获准进入临床II期试验。
• 普利制药：注射用阿奇霉素获得荷兰上市许可。
• 老百姓：可转换公司债券申请获得证监会审核通过。
• 迪瑞医疗：首次回购股份，回购数量为156,500股。
• 太极集团：藿香正气口服液价格上调11%。
• 九州通：控股股东实施债务重组，股权解质押及质押。
• 药明康德：参股公司Twist Bioscience Corporation在美国纳斯达克上市。
• 复星医药：控股子公司撤回带状疱疹减毒活疫苗的临床试验申请。
• 济川药业：控股股东一致行动人减持股份。
• 科伦药业：发布股份回购预案，回购金额不低于0.5亿元。

研究部信息

• 研究团队：张静含、余玉君、贾雅希
• 联系方式：jhzhang@cebm.com.cn、yjyu@cebm.com.cn、yxjia@cebm.com.cn

近期报告

• 仿制药系列报告(一):美国市场环境篇
• 科伦药业深度报告
• 医疗器械行业深度系列（一）：砥砺前行，器械行业正扬帆起航
• 单抗生物类似药系列报告（三）——中国特色篇
• 恒瑞医药吡咯替尼获批上市点评
• 济川药业深度报告
• 《医疗机构处方审核规范》点评
• 中美贸易战对医药行业影响点评
• 网售处方药开闸点评
• 百时美施贵宝PD-1单抗Opdivo获批生产点评
• 东诚药业深度报告
• 长春高新鼻喷流感疫苗生产申请受理点评
• 恒瑞医药非格司亭获批上市点评
• 抗癌药增值税率下降点评
• 九州通2017年报和2018一季报点评
• 广誉远价值再审视
• 千金药业快评
• 中美贸易战影响点评

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