20241014-广金期货-黑色金属专题报告_钢材_财政新刺激将出台_对钢市影响几何__14页_1mb

财政政策对黑色商品市场的影响分析

一、政策背景及主要措施

财政部于2024年10月12日召开新闻发布会，宣布将实施一系列财政刺激政策，重点在化解地方政府债务风险、增发国债支持国有银行补充资本、运用财政工具稳定房地产市场以及加强对重点群体的支持。针对黑色商品，政策长期利好占比高于短期利好。

二、政策对黑色商品的具体影响

1. 债务化解及国债发行：通过中央财政增发国债、转移支付等手段，支持地方化解政府债务风险，推动市政基建项目资金到位，促进建筑钢材消费，长期利好螺纹钢等商品。
2. 国有银行资本补充：特别国债支持国有银行补充资本，提升其信贷投放能力，维持低利率环境，降低实体企业融资成本。
3. 房地产市场调控：叠加运用地方政府专项债券、税收等工具，促进房地产市场止跌回稳。尽管政策落地尚需时间，但有助于改善相关建材需求。
4. 重点群体支持：加强困难群众及学生群体保障，未涉及前期预期的消费补贴政策。

三、黑色商品供需现状

• 上游供应：铁矿石、焦煤等炉料库存压力较大，港口库存高企，部分钢厂压港天数超40天。
• 下游需求：全国建筑钢材成交量处于近五年同期低位，工地资金到位率不足63%，施工进度缓慢，螺纹钢消费量同比下降。
• 周度产销存数据：钢材产量稳步回升，但消费持续低位。螺纹钢、热轧卷板等品种的社会库存有所下降，但钢厂库存仍处高位。

四、后市展望

财政部政策总体利多黑色商品长期基本面，尤其利好建筑钢材需求，但短期供需矛盾尚未缓解。上游库存高企，下游需求疲软，限制了价格短期上涨空间。政策效果需时间传导，预计短期内黑色商品市场情绪改善，但实际供需基本面变化有限，短期上涨驱动不强。

注： 摘自《广金期货黑色金属专题报告》