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报告摘要
宝城期货能化早评总结（20210525）
核心内容概述
宝城期货在2021年5月25日发布的能化早评中，对沪胶、甲醇和原油等品种进行了短期、中期走势分析，并提出了相应的策略建议。整体来看，市场面临供需双弱的格局，同时全球流动性收紧预期增强，对大宗商品价格形成下行压力。
品种走势分析
| 品种 | 短期走势 | 中期走势 | 日内观点 | 策略参考 |
|---|---|---|---|---|
| 沪胶2109 | 振荡 | 振荡 | 振荡 | 13800存在压力 |
| 甲醇2109 | 振荡 | 多 | 振荡 | 2600存在压力 |
| 原油2107 | 振荡 | 多 | 上涨 | 410逢低做到 |
沪胶（RU）分析
供应端
- 国内天胶产区全面开割，供应压力回升。
- 东南亚产胶国进入割胶旺季，预计2021年5-8月成员国合计产胶量将环比增长。
- 供应端压力持续增加，对胶价形成负面压力。
需求端
- 轮胎企业开工负荷下降，库存压力增加，部分企业采取控产策略。
- 轮胎行业开工率增长乏力，预计维持至6月中旬后回落。
- 车市需求增速放缓，4月汽车产销环比下降，同比增速回落。
- 重卡市场在二季度开始回归平稳增长，但受环保限产和国六政策影响，需求减弱。
综合判断
- 受全球流动性收紧和供需双弱影响，预计沪胶期货2109合约将维持易跌难涨的走势。
原油（SC）分析
流动性预期
- 全球宽松流动性或提前结束，美联储开始考虑缩减资产购买计划。
- 美国通胀数据超预期，引发市场对高通胀的担忧，资产价格面临回归。
供应端
- OPEC成员国原油产量环比增长，减产执行率良好。
- 伊朗原油产量持续增长，预计二季度末可能获得部分出口豁免，三季度制裁解除。
- 美国原油产量稳步上升，预计2021年四季度达到1135万桶/日，2022年为1180万桶/日。
- OPEC+和美国的增产将对全球原油供应形成压力。
需求端
- 三大能源机构（OPEC、IEA、EIA）均下调了2021年上半程全球原油需求预期，上调下半年预期。
- 印度疫情持续影响需求恢复节奏，导致短期供需预期受挫。
- 需求复苏有限，叠加供应端增量，原油价格面临承压。
综合判断
- 短期原油期货价格受到供应端增量和需求恢复放缓的双重压制，价格重心可能下移。
- 中期来看，全球原油需求有望逐步恢复，但供应端压力仍较大，整体走势偏多。
甲醇（MA）分析
政策影响
- 国家对煤炭价格上涨高度关注，国务院两次召开会议部署保供稳价工作。
- 煤炭价格回落，降低煤制甲醇成本预期，导致甲醇期货价格同步下跌。
市场基本面
- 上游厂家库存低位，出货有限，市场成交清淡。
- 下游厂家接货意愿不强，整体库存不高，长约稳定拉货，累库速率受限。
- 沿海港口和内地主产区现货紧张，基差转正并扩大，对期货价格形成支撑。
综合判断
- 甲醇市场短期以弱势运行为主，价格继续跟随煤价寻底。
- 市场情绪偏弱，贸易商谨慎操作，部分企业观望意愿较强。
宝城期货各地营业部信息
| 营业部 | 地址 | 电话 |
|---|---|---|
| 北京 | 北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 | 010-64795128 |
| 长沙 | 长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 | 0731-85239858 |
| 大连 | 大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 | 0411-84807260 |
| 邯郸 | 邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 | 0310-2076686 |
| 嘉兴 | 嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 | 0573-82689030 |
| 昆明 | 昆明市五华区科普路与王筠路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 | 0871-65732801 |
| 南宁 | 南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 | 0771-5532168 |
| 青岛 | 青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 | 0532-81111856 |
| 沈阳 | 沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 | 024-31257633 |
| 深圳 | 深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 | 0755-83209976 |
| 武汉 | 武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 | 027-88221981 |
| 温州 | 温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 | 0577-89999719 |
| 郑州 | 郑州市未来大道69号未来大厦1201室 | 0371-65612648 |
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