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宝城期货能化早评总结（20210526）

核心内容概览

本报告分析了2021年5月26日国内能化品种（沪胶、甲醇、原油）的短期与中期走势，并结合市场供需、政策影响及国际形势等多方面因素，对各品种的未来走势进行了预测。

主要观点与关键信息

1. 沪胶（RU）分析

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：上涨
• 策略参考：13900存在压力

关键信息：

• 国内天胶产区全面开割，供应压力回升。
• 东南亚国家5-8月产量环比增长明显，预计成员国合计产胶量将逐步增加。
• 下游轮胎行业开工率下降，库存压力增加，出货意愿减弱。
• 新车市场增速放缓，重卡市场增长乏力，终端需求疲软。
• 受全球流动性收紧预期影响，胶价重心面临下行压力。
• 综合供需和宏观因素，沪胶期货2109合约预计将维持易跌难涨的走势。

2. 甲醇（MA）分析

• 短期走势：震荡
• 中期走势：多
• 日内观点：震荡
• 策略参考：2630存在压力

关键信息：

• 国家出台政策调控煤炭等大宗商品价格，煤价回落导致甲醇成本支撑减弱。
• 甲醇期货价格受成本驱动因素影响，近期大幅回落。
• 上游库存低位，部分装置重启，供应略有增加，但整体仍偏紧。
• 下游需求疲软，库存不高，长约稳定拉货，累库速率受限。
• 沿海港口库存处于低位，现货紧张，基差转正，对期货价格形成支撑。
• 5月中下旬到港量放缓，累库预期延后。
• 综合来看，甲醇市场仍将以弱势姿态运行。

3. 原油（SC）分析

• 短期走势：震荡
• 中期走势：多
• 日内观点：上涨
• 策略参考：430存在压力

关键信息：

• 全球宽松流动性预期提前结束，美联储可能在年底宣布缩减购债计划。
• 美国4月CPI同比上涨4.2%，创2008年以来新高，引发市场对通胀的担忧。
• OPEC+成员国原油产量持续回升，伊朗石油解禁预期增强，预计2021年供应增加80万桶/日，2022年增加210万桶/日。
• 美国活跃钻井平台数量回升，国内原油产量维持稳定，未来产量有望增长。
• 三大能源机构（OPEC、IEA、EIA）下调2021年上半年全球原油需求预期，但上调下半年需求预期。
• 印度疫情持续影响需求恢复节奏，短期油市供需预期受挫，价格承压。
• 综合供需与宏观因素，预计原油期货价格将面临一定下行压力。

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