20260413-财达期货-焦煤焦炭周报_钢材价格回落_双焦期价延续下跌_5页_1mb

申伟光研究员分析：钢材价格回落，双焦期价延续下跌

核心内容

申伟光研究员对焦煤和焦炭的期货及现货市场进行了深入分析，指出近期双焦（焦煤、焦炭）期价持续下跌，市场情绪偏弱。整体来看，焦煤和焦炭的供需格局以稳定为主，但市场对后市预期不乐观，期货空头趋势明显。

主要观点

焦煤市场分析

• 供应端：全国炼焦煤矿山产能利用率小幅下降至91%，独立洗煤厂产能利用率下降至35.8%，整体供应保持宽松。
• 需求端：焦企开工率稳定，但对焦煤采购趋于谨慎，以消耗库存为主，补库意愿不强。受期货下跌影响，原料煤价格偏弱运行。
• 库存情况：焦煤港口库存上升，全样本独立焦化厂库存下降，247家样本钢厂库存小幅下降，整体焦煤库存有所减少。
• 期现走势：焦煤2605合约周五收于1056，周跌幅5.08%，短期呈空头趋势，关注1060附近支撑。

焦炭市场分析

• 供应端：全国独立焦化企业产能利用率微升至74.98%，日均产量增加，但吨焦利润环比下降8元/吨，盈利水平有所修复。
• 需求端：钢厂高炉开工率回升至83.2%，日均铁水产量增加，对焦炭需求有所上升。但受期货下跌和钢材价格回落影响，钢厂采购偏谨慎。
• 库存情况：焦炭港口库存上升，全样本独立焦化厂库存微降，247家样本钢厂库存小幅下降，整体焦炭库存略有减少。
• 期现走势：焦炭2605合约周五收于1640，周跌幅1.88%，短期呈空头趋势，关注1610附近支撑。

关键信息

供需格局

• 焦煤：供应宽松，需求稳定，但焦企采购趋于谨慎，市场观望情绪增加。
• 焦炭：供应稳定，需求回升，但钢厂对焦炭采购态度偏保守，市场情绪偏弱。

库存变化

开工率与盈利率

• 焦化企业开工率：
  • 产能<100万吨：48.93%，环比下降0.33%
  • 产能100-200万吨：69.82%，环比下降0.16%
  • 产能>200万吨：79.23%，环比上升0.46%
• 钢厂高炉开工率：83.2%，环比上升0.13%
• 钢厂盈利率：48.05%，环比持平

产量数据

• 生铁累计产量（2月）：13,770.40万吨，同比下降2.70%
• 粗钢累计产量（2月）：16,033.50万吨，同比下降3.60%

套利分析

• 焦煤比：当前焦煤比均值为1.53，处于历史同期相对高位，关注1.45-1.65区间变化。
• 影响因素：需关注煤焦现货价格、下游成材需求变化、钢厂生产情况、焦钢企业利润、国际宏观政策及突发性风险。

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