20250917-华宝期货-铝锭_宏观基本面共振_铝价维持高位_1页_221kb

铝锭晨报总结

• 市场概况：铝价目前高位运行，主要受宏观因素影响，特别是美联储降息预期升温，推动市场情绪变化。国内电解铝产能保持高位，云贵区域钢厂因春节停产检修，预计产量下降，西南地区项目推进环比小幅增加。

• 供需分析：

  • 供给：电解铝日度产量预计下降，1月停产放假影响约1.62万吨日产量。产能利用率环比上升0.4个百分点至62.1%，国内商品房成交面积环比降40.3%，但“金九”传统旺季可能强化需求。
  • 需求：氧化铝价格窄幅运行，即时成本变化微小；铝水比例小幅回升。库存方面，国内主流消费地电解铝锭库存较上周增加，去库拐点出现仍需观察。

• 分析师观点：多数观点倾向于震荡整理或短期偏强运行，强调关注宏观政策、矿端消息和消费释放情况。风险因素包括宏观预期波动、地缘政治和消费不及预期。

• 关键数据和风险：云贵钢厂停产时间推后至1月中旬，产量减少12万吨；需求整体偏弱，但旺季影响加大支撑；宏观降息预期即将兑现，需谨慎监测政策推进和库存走势变化。