20230202-山西证券-研究早观点_10页_537kb

文档总结

核心内容概述

本文档为2023年2月2日的研究早观点，涵盖国内市场与海外市场的指数表现、保险行业年度策略分析、机械行业深度报告、新能源产业研究、公司业绩点评及宏观策略分析等内容。整体上，文档聚焦于A股市场走势、行业发展趋势、重点公司业绩表现及投资建议，旨在为投资者提供市场判断和投资方向的参考。

市场走势分析

国内主要指数表现

• 上证指数：3,284.92，涨0.90%
• 深证成指：12,158.19，涨1.31%
• 沪深300：4,195.93，涨0.94%
• 中小板指：8,041.67，涨1.41%
• 创业板指：2,613.69，涨1.27%
• 科创50：1,026.40，涨1.19%

海外主要指数表现

• 道琼斯：34,092.96，涨0.02%
• 纳斯达克综合：11,816.32，涨2.00%
• 标普500：4,119.21，涨1.05%
• 巴黎CAC40：7,077.11，跌0.08%
• 德国法兰克福DAX：数据缺失
• 日经225：27,346.88，涨0.07%
• 恒生指数：22,072.18，涨1.05%

行业与公司分析

保险行业年度策略

• 2022年回顾：保险指数下跌5.51%，但较沪深300和万得全A指数仍取得超额收益。
• 个股表现：国寿涨幅最大（+23.36%），平安（+11.06%），而新华（-22.63%）表现最弱。
• 负债端：国寿、太保等公司新单增长稳健，健康险增长受居民收入增速减缓影响。
• 资产端：利率上行、股市回暖有望带动险企贝塔行情。
• 投资建议：推荐国寿、平安、太保，认为2023年险企将面临负债端改善、资产端上行的情景，与2020年类似。

机械行业分析

欧克科技（001223.SZ）

• 业务优势：国内生活用纸设备龙头，产品技术水平达到欧美标准，实现进口替代。
• 订单情况：已与四大生活用纸龙头企业建立合作关系，预计2022-2024年产能将实现15%左右的复合增长。
• 战略拓展：进军湿法隔膜整线设备领域，国产替代空间广阔，预计2023年可快速打开市场。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为2.2/4.2/5.5亿元，EPS为3.32/6.22/8.17元。
• 投资建议：首次覆盖给予“买入-A”评级。

拓斯达（300607.SZ）

• 业绩表现：2022Q4营收同比增长51%，净利润同比增长115%-160%，受益于降本增效及大客户拓展。
• 业务拓展：自产多关节工业机器人、数控机床等业务增长显著，尤其在新能源汽车领域布局。
• 市场前景：公司具备“上游零部件+中游机器人本体+下游系统集成”全产业链布局，竞争优势明显。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为1.7/2.6/3.1亿元，EPS分别为0.4/0.6/0.7元。
• 投资建议：首次覆盖给予“买入-A”评级。

新能源产业研究（山西）

• 可再生能源发展：截至2022年底，山西新能源装机容量达4105.3万千瓦，占总装机容量的34.0%，较上年提升1.7个百分点。
• 发电量：新能源发电量720.3亿千瓦时，占总发电量的17.2%，但比重略有下降。
• 重点行业：新能源汽车、节能环保产业增速显著，分别增长62.2%和36.4%。
• 政策支持：山西发布多项新能源相关文件，推动产业发展。
• 风险提示：政策调整、原材料价格波动、技术路线改变等。

公司评论：千禾味业（603027.SH）

• 业绩表现：2022年预计归母净利润3.10-3.54亿元，同比增长40%-60%。
• 22Q4亮点：收入高增，受益于健康消费概念及春节提前备货。
• 投资建议：维持“增持-A”评级，预计2022-2024年营业收入分别为23.64/30.10/36.94亿元，归母净利润分别为3.21/4.57/5.72亿元。
• 风险提示：市场竞争加剧、产品替代风险等。

东方财富（300059.SZ）

• 业绩表现：2022年归母净利润80-90亿元，基本持平。
• 业务分析：基金销售业务收入下滑，但证券业务表现稳健，交易性金融资产规模增长显著。
• 投资建议：预计2022-2024年营业收入分别为134.19/158.70/190.21亿元，归母净利润分别为88.67/108.79/130.07亿元，维持“增持-A”评级。
• 风险提示：金融市场波动、业务推进不及预期、公司风险事件等。

光伏产业链价格跟踪

• 多晶硅：均价178元/kg，环比上涨18.7%，主要因春节假期影响及下游需求回升。
• 硅片：150um的182mm单晶硅片均价4.80元/片，环比上涨8.4%，市场活跃度平稳。
• 电池片：M10电池片均价0.97元/W，环比上涨14.1%，产能偏紧，技术升级带来盈利提升。
• 组件：价格持平，但组件价格止跌，反映终端需求开始恢复。
• 趋势判断：产业链价格反弹预示需求回暖，未来价格中枢将逐步下行，建议关注辅材及新技术方向。

宏观策略分析

• 市场表现：A股放量普涨，三大指数震荡收高，超4300只个股上涨，成交额回升至10065亿元。
• 板块表现：有色金属、汽车、计算机等板块领涨，银行、房地产板块下跌。
• 投资逻辑：当前A股估值处于低估区间，2023年经济回暖、地产政策放松、疫后复苏有望带动市场预期修复。
• 行业配置：建议关注具有中长期成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强的行业，如新能源、军工、信创等。
• 风险提示：全球经济衰退、美联储加息超预期、疫情持续超预期。

其他信息

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