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甲醇市场分析总结

核心内容概述

本报告对甲醇市场进行了综合分析，重点围绕国内进口、供需情况、库存变化、生产装置运行状态及市场风险因素等方面展开，旨在为投资者提供操作建议与市场判断依据。

主要观点

• 进口预期下降：1月国内甲醇进口预计减少，表明国内供应可能趋于自给。
• 港口去库，内地累库：节后港口库存下降，但内地库存上升，显示区域供需格局变化。
• 供应同步增加：随着节后生产恢复，国内甲醇供应量有所上升，但短期内供需压力不大。
• 新装置投产关注点：宝丰三期新装置的投产进度及煤炭价格走势是影响甲醇价格的重要因素。
• 期价震荡预期：综合供需、库存及市场情绪，短期甲醇期价以震荡为主。

关键信息

利多因素

• 西北地区签单量上升：周度签单量（不含长约）达11.8万吨，环比增加11.8万吨。
• 港口库存下降：甲醇港口库存为69.8万吨，环比减少6.3万吨，其中华东港口库存53.5万吨，华南16.3万吨。
• 部分装置满负荷运行：
  • 常州富德30万吨/年MTO装置稳定运行。
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置超负荷运行。
  • 浙江兴兴新能源科技69万吨/年甲醇制烯烃装置满负荷运行。
• 部分装置检修：
  • 久泰新材料200万吨/年甲醇装置于12月28日停车检修，重启时间待定。
  • 内蒙古久泰100万吨/年煤制甲醇装置于1月30日停车，预计近期恢复，60万吨/年MTO装置7成负荷运行。
  • 宁夏宝丰一期150万吨/年甲醇装置2月初停车检修，预计2-3周恢复，存在外采计划。

利空因素

• 国内企业库存上升：国内甲醇企业库存量达48.8万吨，环比增加9.8万吨。
• 下游需求恢复缓慢：
  • 节前烯烃开工率79.5%，环比上升4.9%。
  • 醋酸开工率73.2%，环比下降5.6%。
  • MTBE开工率69.9%，环比上升1.9%。
  • 甲醛开工率20.4%，环比下降1.7%。
  • 二甲醚开工率12.8%，环比上升0.3%。
• 部分MTO装置检修：
  • 南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，2期60万吨/年MTO装置维持运行。
  • 江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置自12月4日起全线停车检修，恢复时间待定。
  • 吉林康奈尔30万吨/年MTO装置检修，重启日期未定。
• 新装置投产进度：宁夏宝丰30万吨/年甲醇装置及二期220万吨/年甲醇装置正常运行，三期40万吨/年焦炉气制甲醇装置正常运行。240万吨/年煤制甲醇装置预计3月中旬投产，但配套MTO装置投产时间尚未明确。

操作建议

• 区间操作：基于当前供需格局及库存变化，建议采取区间操作策略，关注价格波动区间。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链及下游需求。
• 经济刺激政策变化：政策调整可能对整体经济环境及化工品需求产生影响。
• 国内产能投产与检修：新装置投产或装置检修将直接影响供应。
• 下游需求波动：如醋酸、MTBE、甲醛、二甲醚等产品开工率变化可能对甲醇需求产生影响。
• 港口库存变化：库存水平是影响期价的重要指标。
• 国际油价联动效应：油价波动可能间接影响甲醇成本及价格走势。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇主要原料，其价格变化对成本及供需关系有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：宏观因素可能影响市场资金流向及大宗商品价格。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283