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晨会纪要总结 - 2018年11月19日

核心内容概述

2018年11月19日的晨会聚焦于A股及港股市场走势、行业动态、公司研究及投资策略。整体市场处于震荡筑底阶段，投资者应注重选股策略，关注低估值、高成长的优质企业。同时，政策层面的动态如内蒙古环保政策、数字货币发展等也对市场产生影响。

市场数据概览

• A股市场：总市值达596,882亿元，流通市值419,744亿元，市盈率21.46倍，市净率2.08倍。
• 中小板：总市值99,048亿元，流通市值64,929亿元，市盈率43.69倍，市净率3.88倍。
• 创业板：总市值48,168亿元，流通市值28,638亿元，市盈率49.49倍，市净率4.58倍。
• 上证50：总市值167,711亿元，流通市值131,085亿元，市盈率7.49倍，市净率0.81倍。
• 沪深300：总市值325,868亿元，流通市值236,901亿元，市盈率12.82倍，市净率1.27倍。

财经要闻

1. 深市民企并购重组助力转型发展

• 深市民营上市公司数量达1508家，总市值10.4万亿元，近三年缴税超9000亿元。
• 民营企业通过并购重组提升抗风险能力，主要方向包括横向并购、产业链延伸及价值链高端转型。
• 深交所积极支持并购重组，提高信息审查效率，为优质企业开辟“快车道”。

2. 港股震荡格局料延续

• 恒生指数触底回升，但50日均线持续下移，制约上涨。
• 腾讯股价波动显著，带动市场情绪。
• 医药、石油股表现落后，5G及中资地产股相对强势。
• 外围市场方面，A股反弹、美股高位回落，港股受A股底部迹象影响，信心有所回升。

3. 周小川：数字货币和电子支付或多方案并行

• 数字货币和电子支付发展或有多种方案并行，需鼓励研发与竞争。
• 需关注反洗钱与反恐融资等公共性问题。
• 跨境支付与境内支付有不同要求，建议成立全球协调机构。

市场策略

• 震荡筑底：A股市场整体处于震荡筑底阶段，预期收益率及风险溢价接近底部。
• 选股优先：建议关注估值修复需求大的细分行业小市值龙头，以及优质白马股。
• 投资建议：坚持低估值原则，布局需求稳定、具备护城河的企业，避免流动性风险个股。
• 风险提示：贸易战、海外市场波动、经济大幅回落风险。

行业研究

1. 内蒙古环保政策实施

• 内蒙古发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划实施方案》，重点治理化工行业。
• 优化产业布局，严控“两高”产能，加大“散乱污”整治。
• 氯碱工业受环保影响，产量负增长，未来环保压力可能进一步限制产量。

2. 全球智能手机出货量

• 2018年Q3全球智能手机出货量3.552亿，环比微升3.86%，同比下滑6%。
• 三星出货量下滑13.4%，中国、美国、西欧市场需求疲软。
• 国内厂商境外销售表现优于国内市场，建议关注供应链细分龙头如立讯精密、大族激光、欧菲科技等。

公司研究

1. 隆平高科（000998）

• 大股东协议转让股份，中信农业成为第一大股东，占股17.34%。
• 公司战略推进稳健，水稻、玉米种业增长，预计2018-2020年EPS为0.55/0.72/0.99元。
• 给予2018年25-30倍PE，合理价格区间13.75-16.50元，维持“谨慎推荐”评级。

2. 巨星科技（002444）

• 2018年前三季度营收42.42亿元，同比增长36.74%；归母净利润5.66亿元，同比增长34.14%。
• 毛利率受汇率波动影响，但预计第四季度继续回升。
• 公司现金流稳定，估值处于历史底部，给予2019年底15-17倍PE，合理价格区间12.5-14.1元，维持“推荐”评级。

投资评级系统说明

风险提示

• 股票投资风险：贸易战、海外市场波动、经济大幅回落。
• 行业投资风险：宏观经济下行、行业复苏不及预期、市场竞争加剧。

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