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冠通期货研究报告总结

一、核心内容概览

本报告为冠通期货发布的玻璃日报，发布日期为2026年1月29日。报告分析了玻璃期货与现货市场的近期走势、基本面数据及主要逻辑，旨在为投资者提供市场判断与操作建议。

二、市场行情回顾

1. 期货市场

• 玻璃主力合约日内呈现震荡偏强走势。
• 技术指标显示：120分钟布林带走缩口喇叭，日线MA组合金叉，短期震荡偏强信号。
• 关键支撑与压力位：支撑关注布林带中轨，压力关注日线60均线附近。
• 价格变动：日内最高1088，最低1060，收盘1087，较昨结算价上涨19元/吨，涨幅1.78%。
• 交易量与持仓：成交量较昨日增加21.7万手，持仓量增加9924手。

2. 现货市场

• 浮法玻璃市场价格整体上移。
• 区域间企业操作差异较大：部分企业库存低位，试探性提价；部分企业为促进销售，价格较为灵活。
• 下游需求仍显谨慎，市场观望情绪浓厚。

3. 基差情况

• 华北现货价格为1020元/吨，基差为-67元/吨，显示期货价格略高于现货。

三、基本面数据

1. 供应端

• 本周浮法玻璃总产量为105.7万吨，环比持平，同比减少3.375%。
• 行业平均开工率为71.86%，环比增加0.24%。
• 行业平均产能利用率为75.7%，环比持平。
• 本月有一条玻璃产线复产点火，但尚未开始生产。
• 春节前仍有部分产线计划冷修，供给端或进一步收缩。

2. 库存端

• 全国浮法玻璃样本企业总库存为5256.4万重箱，环比减少65.2万重箱，降幅1.22%。
• 折算库存天数为22.8天，较上期减少0.3天。
• 随着年关临近，多数企业需求逐步收尾，库存压力有所缓解。

3. 进出口情况

• 2025年12月出口量为8.7万吨，环比增加0.22万吨，增幅2.59%。
• 净出口量为7.24万吨，环比增长4.51%。
• 2025年1-12月累计出口量为102.92万吨，较去年同期增长49.77万吨，增幅93.63%。

4. 利润情况

• 天然气浮法玻璃周均利润为-158.69元/吨，环比增加5.71元/吨。
• 煤制气浮法玻璃周均利润为-65.11元/吨，环比增加3.9元/吨。
• 石油焦浮法玻璃周均利润为-1.78元/吨，环比减少5.71元/吨。

四、主要逻辑总结

1. 供应端逻辑

• 玻璃产线长期亏损，加速产能出清。
• 春节前仍有冷修计划，供给端收缩预期增强。
• 房地产开发投资及资金到位情况同比下滑，竣工与新开工数据疲软，地产需求尚未明显改善。

2. 需求端逻辑

• 下游需求仍显谨慎，市场整体观望情绪浓厚。
• 供需矛盾未实质性改善，短期内价格或震荡偏强。

3. 市场情绪逻辑

• 反内卷及房企三道红线政策退出，为市场提供短期情绪支撑。
• 但需警惕情绪消退后价格承压回落的风险。

4. 关注重点

• 宏观政策变化对市场的影响。
• 产线冷修进度及复产情况。
• 房地产市场走势及下游需求恢复情况。

五、结论

短期内，玻璃期货价格可能震荡偏强，主要受情绪支撑和供给收缩预期推动。但需关注需求端疲软及政策变化带来的影响，警惕价格回调风险。建议投资者密切关注库存变化、政策动向及市场情绪，合理把握操作节奏。

分析师：吴淋淋
执业资格证书编号：F03094979/Z0022841
报告来源：冠通期货股份有限公司
免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议。