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行业油脂总结（2026年4月28日）

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，聚焦于2026年4月28日油脂市场行情回顾、行业要闻、数据概览等内容，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

主要观点

1. 油脂市场整体表现：

   • 从近期行情回顾来看，油脂市场整体维持窄幅震荡走势，价格波动较小。
   • 各油脂品种（如豆油、菜油、棕榈油）价格均出现不同程度的下跌，但跌幅有限，部分品种如棕榈油表现相对稳定。

2. 宏观与市场因素影响：

   • 中东地缘冲突推高国际油价，植物油作为生物柴油原料与原油联动增强，间接支撑植物油需求与价格。
   • 马来西亚棕榈油库存高企、出口疲软，限制了价格上行空间。
   • 印尼B50政策预期及原油价格波动成为棕榈油价格的底部支撑因素。

3. 豆油市场分析：

   • 国内豆油供应增加，工厂开机率提升，产量增加，短期维持震荡调整走势。
   • 随着大豆继续到港，豆油供应将进一步增加。

4. 菜油市场分析：

   • 港口库存略有增加，菜籽到港量上升，国产菜籽即将上市，后期供应也将增加。
   • 菜油市场整体偏震荡。

5. 棕榈油市场焦点：

   • 棕榈油是当前油脂市场关注的重点，7月印尼B50政策正式实施可能成为行情分水岭。
   • 若政策执行严格，全球供需将显著收紧，推动棕榈油中长期价格重心上移。
   • 生物燃料政策、原油价格中枢上移以及气候因素可能影响未来棕榈油产量，进而影响价格走势。

关键信息

一、行情回顾与操作建议

数据来源：Wind，建信期货研究发展部

二、行业要闻

• 马来西亚棕榈油出口量下降：4月1-20日棕榈油出口量为868,281吨，环比下降25.6%。
• 马来西亚棕榈油产量上升：4月1-20日产量环比增加17.52%，其中南部产量环比增加31.13%。
• 阿根廷大豆产量上调：阿根廷大豆产量预估上调10万吨至4860万吨，收割进度达10%。

三、数据概览

• 华东三级菜油现货价格：图1展示。
• 华东四级豆油现货价格：图2展示。
• 华南24度棕榈油现货价格：图3展示。
• 棕榈油基差变动：图4展示。
• 豆油基差变动：图5展示。
• 菜油基差变动：图6展示。
• P1-5价差：图7展示。
• P5-9价差：图8展示。
• P9-1价差：图9展示。
• 美元兑林吉特汇率：图10展示。
• 美元兑人民币汇率：图11展示。

数据来源：Wind，建信期货研究发展部

建信期货研究发展部

• 宏观金融研究团队：021-60635739
• 有色金属研究团队：021-60635734
• 黑色金属研究团队：021-60635736
• 石油化工研究团队：021-60635738
• 农业产品研究团队：021-60635732
• 量化策略研究团队：021-60635726

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• 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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