20220723-国金证券-社会服务业行业研究_复苏预期增强_休闲旅游市场发展有望提速_16页_1mb

消费升级与娱乐研究中心：社会服务业行业周报总结

核心内容

本周社会服务业行业表现积极，市场复苏预期增强，休闲旅游市场发展有望提速。各地政府联合平台发放消费补贴，推动旅游市场回暖。杭州亚运会确定举办时间，增强了市场对华东及周边地区文旅产业复苏的预期。国家发布《国民旅游休闲发展纲要（2022—2030年）》，旨在优化旅游休闲环境，提升产品和服务质量，推动休闲度假旅游市场发展。

主要观点

1. 市场复苏

   • 携程数据显示，暑期旅游产品订单量环比增长超9倍，多地政府与携程合作发放消费券，拉动旅游市场消费。
   • 6月全球酒店入住率恢复至2019年同期的92%，欧美市场恢复较快，全球航线RPK逐步恢复。

2. 政策支持与市场前景

   • 国家发布的休闲旅游发展纲要提出10项重点任务，旨在促进休闲度假旅游发展，目前供需错配问题突出，但未来有望改善。
   • 休闲度假型旅游需求占50%以上，但供给不足20%，结构性稀缺问题明显。

3. 行业动态与投资建议

   • 关注受益于线下需求回暖、标准化程度高、处于扩张期的海伦司、九毛九；锁定早餐刚需、占据社区优质点位的巴比食品。
   • 预计高端休闲及周边游更快恢复，推荐复星旅文、锦江酒店等龙头。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金社会服务业指数：1657
• 沪深300指数：4238
• 上证指数：3270
• 深证成指：12394
• 中小板综指：12744

行情回顾

• 上周社会服务（申万）涨幅为1.79%，餐饮港股涨幅2.12%，酒店港股涨幅4.05%。
• 餐饮A股涨幅0.31%，酒店A股涨幅1.10%。

行业新闻

• 北京全市酒店暂停承办婚宴聚会，严格控制聚集性活动。
• 华住集团成立六大区域公司，调整组织架构。
• Tims咖啡中国赴美上市取得进展，计划于8月18日召开股东大会。
• 上海将为文旅企业增加授信500亿元，支持文旅行业恢复。
• LadyM停止中国内地所有门店运营，或将以直营形式回归。

公司动态

• 金陵饭店每股派现0.08RMB，共计派发现金红利3120万元。
• 味千（中国）及华住集团-S披露二季度经营数据。

风险提示

• 疫情反复，终端需求恢复不及预期。
• 宏观经济承压，居民消费意愿复苏存在不确定性。
• 行业竞争加剧，原材料价格波动可能影响利润率。
• 拓店速度不及预期，可能影响收入增长。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

重点公司估值

• 同庆楼：EPS 2022E为0.64元，PE为31.54倍。
• 广州酒家：EPS 2022E为1.13元，PE为20.10倍。
• 巴比食品：EPS 2022E为0.93元，PE为30.14倍。
• 九毛九：EPS 2022E为0.37元，PE为42.60倍。
• 海底捞：EPS 2022E为-0.02元，PE为-706.95倍。
• 百胜中国-S：EPS 2022E为1.15元，PE为21.03倍。
• 锦江酒店：EPS 2022E为0.19元，PE为327.63倍。
• 首旅酒店：EPS 2022E为0.15元，PE为143.75倍。
• 君亭酒店：EPS 2022E为0.54元，PE为119.30倍。
• 复星旅游文化：EPS 2022E为0.08元，PE为15.18倍。

数据及公告跟踪

• 各级城市外卖运力和餐饮商户复工强度回升，需求端恢复趋缓。
• 餐饮板块涨幅前五名：海伦司、西安饮食、百胜中国-S、九毛九、中科云网。
• 餐饮板块跌幅前五名：味知香、奈雪的茶、大家乐集团、同庆楼、海底捞。
• 酒店板块涨幅前五名：华住集团-S、复星旅游文化、锦江B股、REGAL INT'L、西安旅游。
• 酒店板块跌幅前五名：金陵饭店、君亭酒店、首旅酒店、华天酒店、大酒店。

图表目录

• 图表1：各地助力政策及具体恢复效果情况
• 图表2：中国旅游市场现状
• 图表3：外卖运力恢复强度（%2021）
• 图表4：餐饮商户复工强度（%2021）
• 图表5：代表品牌餐饮需求恢复强度（%2021）
• 图表6：商圈客流恢复强度（%2019）
• 图表7：全球酒店入住率恢复情况（%2019）
• 图表8：重点国家酒店入住率恢复情况（%2019）
• 图表9：分地区全部航线RPK恢复情况（%2019）
• 图表10：分地区国际航线RPK恢复情况（%2019）
• 图表11：法国交通枢纽出行指数
• 图表12：德国交通枢纽出行指数
• 图表13：上周餐饮、酒店板块涨跌幅
• 图表14：上周餐饮板块涨跌幅走势
• 图表15：上周酒店板块涨跌幅走势
• 图表16：上周行业涨跌幅排序
• 图表17：上周餐饮行业涨幅前五名
• 图表18：上周餐饮行业跌幅前五名
• 图表19：上周酒店行业涨幅前五名
• 图表20：上周酒店行业跌幅前五名
• 图表21：上周行业资金净流入前五名
• 图表22：上周行业资金净流出前五名
• 图表23：重点公司公告
• 图表24：重点公司1H22业绩预告
• 图表25：味千（中国）经营数据情况
• 图表26：重点公司中报披露时间
• 图表27：重点公司1Q22、2021年营收及归母净利润增速情况
• 图表28：重点上市公司估值表