20170428-大华继显-Regional_Morning_Notes_44页_3mb

文档内容总结

核心内容

本报告汇总了中国、印尼、马来西亚、新加坡和泰国等地区的股票市场表现、公司业绩、行业分析及投资建议。重点分析了中国工业企业的业绩表现，以及多家上市公司的财务数据和未来展望。同时，报告还提供了主要指数的表现、投资建议、估值分析和关键财务指标等内容。

主要观点

中国工业企业表现

• 1Q17业绩：中国工业企业的营收和利润增长放缓，主要受2016年高基数和上游原材料成本上升影响。
• 利润增长：1Q17工业利润同比增长28.3%，但低于2月的31.5%。
• 行业表现：
  • 上游行业（如煤炭、石油）利润增长放缓，部分出现亏损。
  • 下游行业受原材料价格上涨影响，利润增长压力较大。
• 库存情况：成品库存同比增长8.2%，但实际增长可能较弱，因产品价格较高。
• 杠杆率：工业企业的杠杆率呈下降趋势，制造业投资活动可能继续疲软。
• 未来展望：预计全年经济增速将温和放缓，工业数据趋势可能持续。

公司业绩

• 北京首都国际机场（694 HK）：
  • 1Q17净利润同比增长41%，高于市场预期。
  • 营收增长10%，成本控制良好，毛利率提升。
  • 投资建议：维持“买入”评级，目标价为HK$12.00，市盈率（EV/EBITDA）为9.6倍，低于中国同行平均11倍。
• 中国招商银行（3968 HK）：
  • 1Q17净利润同比增长8.9%，净息差（NIM）稳定。
  • 资产质量持续改善，财富管理业务放缓。
  • 投资建议：维持“买入”评级，目标价为HK$22.55。

印尼

• Wijaya Karya（WIKA IJ）：
  • 1Q17业绩强劲，未受高铁项目影响。
  • 投资建议：维持“买入”评级，目标价为Rp3,100。

马来西亚

• Maxis（MAXIS MK）：
  • 1Q17业绩符合预期，EBITDA利润率上升。
• Tenaga Nasional（TNB MK）：
  • 2QFY17 EBITDA符合预期，外资持股下降可能与ESG标准有关。
• Westports Holdings（WPRTS MK）：
  • 1Q17利润低于预期，因燃料成本和税率上升，调整目标价至RM3.80。

新加坡

• REITs表现：1Q17 MLT表现与预期一致，SGREIT低于预期。
• Sembcorp Marine（SMM SP）：
  • 1Q17净亏损，因卡ombo浮动器项目延误。
  • 投资建议：维持“卖出”评级，目标价为S$1.43。
• Duty Free International（DFIL SP）：
  • 4QFY17泰国市场持续放缓，投资建议：维持“买入”评级，目标价为S$0.49。

泰国

• Advanced Info Service（ADVANC TB）：
  • 1Q17业绩符合预期，但高于市场共识16%。
• PTT Exploration & Production（PTTEP TB）：
  • 1Q17连续第五个季度盈利超预期，看好并购和天然气项目。

关键信息

主要指数表现

重点推荐（BUY）

重点卖出（SELL）

投资建议

• 北京首都国际机场（694 HK）：维持“买入”评级，目标价为HK$12.00，潜在上涨空间为9.1%。
• 中国招商银行（3968 HK）：维持“买入”评级，目标价为HK$22.55。
• Wijaya Karya（WIKA IJ）：维持“买入”评级，目标价为Rp3,100。
• Sembcorp Marine（SMM SP）：维持“卖出”评级，目标价为S$1.43。
• Duty Free International（DFIL SP）：维持“买入”评级，目标价为S$0.49。

公司数据

北京首都国际机场（694 HK）

• 股票数据：
  • 发行股份：4,330.9百万
  • 市值（港元）：47,639.8百万
  • 市值（美元）：6,122.8百万
  • 3个月平均日交易额（美元）：10.7百万
• 财务数据：
  • 1Q17净利润：653亿人民币（同比增长41.2%）
  • EBITDA：923.3亿人民币
  • 调整后EBITDA：923.3亿人民币
  • 调整后净利润：653亿人民币
  • EPS：37.9分
  • PE：17.3倍
  • P/B：2.0倍
  • EV/EBITDA：8.9倍
• 关键财务指标：
  • EBITDA利润率：40.4%
  • 净利率：25.4%
  • 负债/权益：19.8%
  • 利息覆盖倍数：12.0倍
  • ROE：12.0%

其他信息

• 分析师：Chaoping Zhu
• 联系方式：+8621 5404 7225 ext. 822 / chaoping@uobkayhian.com
• 公司描述：北京首都国际机场运营北京机场的航空和非航空业务。
• 企业事件：
  • 印尼战略会议（27-28 Apr）
  • 与Hopefluent集团午餐会（27 Apr）
  • 与CAT Telecom集团午餐会（28 Apr）
  • 与Meidong Auto Holdings的路演（4-5 May）
  • 与Health Mgm Int'l的茶会（12 May）
  • 与马来西亚展望和策略的分析师会议（17 May）
  • 与Singtel的路演（26 May）
  • 与PT Siloam Int'l Hospital的路演（5-16 Jun）
  • 与United Overseas Bank的午餐会（3 Jul）
  • 与Top Glove Corporation的路演（5-12 Sep）