> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券1Q26业绩快报点评总结 ## 核心内容 中信证券于2026年4月9日发布了2026年第一季度业绩快报，整体表现超出市场预期，利润创历史新高。 ### 业绩亮点 - **营业收入**：1Q26实现231.5亿元，同比增长40.9%。 - **归母净利润**：1Q26实现102.2亿元，同比增长54.6%，单季利润首次突破100亿元。 - **年化加权ROE**：13.84%，同比增长4.28个百分点。 ### 业务表现 1. **经纪业务**：一季度市场交投活跃，日均股基成交额达3.15万亿元，同比增长77.3%，带动代理买卖证券收入大幅增长。同时，日均融资融券余额达2.66万亿元，同比增长42.0%，推动融资融券利息收入增长。 2. **投行业务**：持续回暖，表现稳健。股权承销金额达690亿元，同比增长116.0%，市占率31.2%，排名同业第一；债券承销金额达4931亿元，同比增长3.8%，市占率13.5%，同样排名同业第一。 3. **国际业务**：盈利能力显著提升，中信证券国际2025年实现净利润9.13亿美元，同比增长72.2%；境外业务营收占比从2025年的17.1%提升至20.7%，未来增长潜力较大。 ### 盈利预测 - **2026-2028E归母净利润**：预计分别为360亿元、397亿元、418亿元，同比增速分别为20%、10%、5%。 - **动态PB**：2026-2028E分别为1.16倍、1.07倍、0.99倍，显示估值持续走低。 - **EPS预测**：2026-2028E分别为2.35元、2.60元、2.74元。 - **净利润率**：预计持续提升，2026-2028E分别为43.9%、45.2%、45.2%。 ## 主要观点 - 中信证券作为行业龙头，各项业务表现持续领先。 - 一季度业绩超预期，利润创历史新高，显示公司盈利能力强劲。 - 市场交投活跃带动经纪业务增长，投行业务回暖趋势延续，国际业务成为新增长点。 - 行业集中度有望提升，公司未来增长潜力较大。 ## 关键信息 - **行业背景**：十五五规划明确“培育一流投资银行和投资机构”，监管扶优限劣导向下，行业集中度有望进一步提升。 - **风险提示**： - 经济下行压力增大； - 市场股基成交活跃度大幅下降； - 居民资金入市进程放缓。 - **分析师评级**：维持“强烈推荐”评级，预测未来12个月内相对同期基准指数有20%以上的涨幅。 ## 附录：财务预测表（单位：百万） | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------------------|------|------|------|------| | 营业总收入 | 74,854 | 84,642 | 90,646 | 95,359 | | 归母净利润 | 30,076 | 36,003 | 39,711 | 41,765 | | 每股收益 | 1.96 | 2.35 | 2.60 | 2.74 | | 每股净资产 | 19.01 | 20.73 | 22.56 | 24.43 | | ROE (%) | 10.7% | 11.8% | 12.0% | 11.7% | | 净利润率 (%) | 41.4% | 43.9% | 45.2% | 45.2% | | 资产负债率 (%) | 84.3% | 85.0% | 84.8% | 84.7% | | P/E | 12.3 | 10.3 | 9.3 | 8.8 | | P/B | 1.27 | 1.16 | 1.07 | 0.99 | ## 团队信息 - **许旖珊**：方正证券研究所所长助理、金融首席分析师，清华大学金融硕士，中央财经大学本科。 - **林宇轩**：覆盖保险领域，英国利兹大学经济学硕士，曾任职于上海申银万国证券研究所，有5年新华保险董办经验。 - **贾舒雅**：覆盖保险、银行，上海财经大学保险硕士，上海对外经贸大学本科，有3年保险研究经验。 - **杨皓然**：覆盖银行领域，上海财经大学金融硕士，管理学本科。 ## 联系方式 - **方正证券研究所**： - 北京：朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座17层 - 上海：静安区延平路71号延平大厦2楼 - 深圳：福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层 - 广州：天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券 - 长沙：天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层 - 网址：https://www.foundersc.com - 邮箱：[email protected] ## 免责声明 本报告内容仅供方正证券适当性评级为C3及以上等级的投资者参考，不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经方正证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。