> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券2026年上半年业绩总结 ## 核心内容 中信证券于2026年8月20日发布2026年上半年业绩报告，显示其业绩表现强劲，利润再创新高。 ### 财务表现 - **营业收入**：2026年上半年实现496.9亿元，同比增长50.0%；其中第二季度实现265.4亿元，同比增长61.5%。 - **归母净利润**：2026年上半年实现233.4亿元，同比增长69.6%；其中第二季度实现131.3亿元，同比增长98.7%。 - **扣非加权平均ROE**：1H26为7.81%，同比增长2.88个百分点。 - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为422亿、460亿、479亿元，同比分别增长40.4%、9.0%、4.1%。 - **估值指标**：2026年动态PB为1.28x，动态PE为9.8x。 ## 主要观点 中信证券在2026年上半年实现了全业务线的快速增长，其中： ### 1. **经纪、投资类业务增长显著** - **经纪业务**：1H26收入为98.6亿元，同比增长54%。 - **投行业务**：1H26收入为30.2亿元，同比增长44%。 - **资管业务**：1H26收入为71.8亿元，同比增长32%。 - **净利息收入**：1H26收入为17.6亿元，同比增长692%。 - **投资业务**：1H26收入为256.3亿元，同比增长49%，占比达52.0%。 ### 2. **稳步扩表，投资布局成效显现** - **总资产**：截至2Q26末，总资产为24699亿元，同比增长36.6%，环比增长10.0%。 - **投资资产规模**：2Q26末投资资产规模为10977亿元，同比增长19.5%，环比增长6.9%。 - **投资杠杆**：2Q26末为3.13x，同比增长0.12x，环比增长0.06x。 - **年化投资收益率**：测算为4.89%，同比增长1.13个百分点。 - **股权投资贡献**：中信证券投资1H26实现营收26.6亿元，净利润19.8亿元，同比分别增长1009%和739%；中信金石营收3.1亿元，净利润1.1亿元，同比分别增长244%和123%。 ### 3. **财富管理与两融业务增长** - **财富管理客户数**：1H26末累计超1800万户，同比增长7%。 - **托管资产规模**：17万亿元，同比增长14%。 - **两融业务**：1H26末融出资金达2455亿元，同比增长22.8%。 ### 4. **投行业务优势持续** - **境内股权融资**：完成40单A股主承销项目，承销规模1468亿元，市场份额30.56%，排名行业第1。 - **境内债务融资**：承销3004只债券，承销规模11737亿元，占证券公司承销总规模的13.92%。 - **境外投行**：港股股权项目、IPO保荐单数排名市场第2；港股再融资、中资离岸债承销规模排名中资券商第1。 ### 5. **资管与基金业务头部优势** - **资管资产规模**：1H26末达19753亿元，同比增长12.1%。 - **管理费收入**：1H26实现16.4亿元，同比增长31.2%。 - **华夏基金**：1H26末管理规模21247亿元，同比下降6.9%。 - **机构及国际业务资产管理规模**：7833亿元，同比增长7.1%。 - **华夏基金净利润**：1H26实现14.1亿元，同比增长25.8%。 ### 6. **国际业务利润高增** - **国际业务收入**：1H26为23.2亿美元，同比增长56%。 - **国际业务净利润**：8.3亿美元，同比增长114%。 - **H股增发**：8月完成160亿元人民币H股增发，增强了国际业务的资本实力和抗风险能力。 ## 关键信息 - **分析师观点**：给予“强烈推荐”评级，认为中信证券未来12个月将有20%以上的涨幅。 - **风险提示**：经济下行压力、市场股基成交活跃度下降、居民资金入市放缓。 - **公司团队**：由许旖珊、林宇轩、杨皓然等组成，提供全面的金融研究服务。 - **联系方式**：提供多个地区销售团队联系方式，便于客户咨询。 ## 附录：财务预测表 | 项目 | 2025A（百万） | 2026E（百万） | 2027E（百万） | 2028E（百万） | |------|---------------|---------------|---------------|---------------| | 营业总收入 | 74,854 | 98,717 | 104,683 | 108,925 | | 归母净利润 | 30,076 | 42,213 | 45,999 | 47,878 | | EPS（元） | 1.96 | 2.77 | 3.03 | 3.15 | | ROE（%） | 10.67% | 13.80% | 13.63% | 12.96% | | PE（倍） | 13.8 | 9.8 | 8.9 | 8.6 | | PB（倍） | 1.42 | 1.28 | 1.16 | 1.07 | ## 估值指标 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | 营业收入增长率 | 28.8% | 31.9% | 6.0% | 4.1% | | 归母净利润增长率 | 38.6% | 40.4% | 9.0% | 4.1% | ## 结论 中信证券2026年上半年业绩表现亮眼，全业务线收入增长显著，尤其是投资业务和国际业务表现突出。公司盈利能力增强，资产规模持续扩大，股权投资布局成效显著，有望在未来持续释放增长潜力。分析师给予“强烈推荐”评级，预计未来三年公司盈利能力将持续提升。