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大豆&豆粕早报2024-02-08总结

豆粕：

1. 基本面： 美豆震荡回落，南美大豆丰产预期打压及美豆1200关口技术性整理致短期偏弱；国内豆粕受美豆带动且需求旺季过去、库存压力增，偏空。
   主要风险点：下行风险南美大豆丰产预期维持；需关注巴以冲突对大宗商品的影响。
2. 基差： 江苏现货3370，基差388，升水偏多。
3. 库存： 国内豆粕库存仍处高位（7465万吨，同比增幅超60%），短期压力持续偏空。
4. 盘面： 价格位于20日均线以下，方向向下，偏空。
5. 主力持仓： 多单略有减少但资金流入，中性偏多。
6. 策略： 短期豆粕M2405建议日内2960至3020区间震荡操作，期权观望；长期远期压力较大。
7. 利多&利空： 主要利多包括国内1月进口大豆到港量减少及美豆出口/压榨数据的支撑；利空则为南美维持丰产预期及部分后期到港量预期增加。

大豆:

1. 基本面： 美豆震荡，技术支撑大豆现货；国产大豆增产压制，短期受美豆和国产需求预期博弈，偏空。
   主要风险点：下行风险南美新季丰产、国产增产；上涨可能国内大豆与进口大豆比价维持低位。
2. 基差： 现货4900，基差132，升水偏多。
3. 库存： 大豆库存同比下降（同比减少5.69%），环比减少15.41%），偏多。
4. 盘面： 价格位于20日均线以下，方向向下，偏空。
5. 主力持仓： 多单增加，资金流入，偏多。
6. 策略： 短期豆一A2403建议日内4720至4820区间震荡操作，期权观望。
7. 利多&利空： 利多因素包括进口大豆成本支撑、国内需求短期尚好；利空因素包括南美丰产预期及新季国产产量增加影响。

共性结论：

• 核心逻辑： 市场焦点仍在南美大豆生长、收割天气以及国内需求博弈；南美丰产预期始终是主要压制因素。
• 远期： 南美丰产预期压制远期期货价格。
• 短期： 谨慎震荡偏弱，建议区间操作，关注天气和进口数据变动。

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