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大豆与豆粕市场分析总结

豆粕（M2405）

基本面：美豆震荡，巴西收割正常推进；国内库存回落但需求旺季已过，进口大豆到港量偏低短期支撑，但未来库存或增加。
基差：华东现货3280，升水期现153。
库存：6742万吨，环比增加，同比增加。
盘面：价格在20日均线之上，多头占优。
主力持仓：多单增加，资金流入。
观点与策略：短期震荡，区间3070-3130；期权观望。
利多：进口大豆到港减少；南美出口不确定。
利空：库存累积预期；美农报告利空；南美丰产。

大豆（A2405）

基本面：国产增产预期压制盘，进口成本支撑短期底部；美豆价格提振技术反弹。
基差：现货4800，升水期现188。
库存：4789万吨，环比减少。
盘面：价格在20日均线下方，空头占优。
主力持仓：多单减少，资金流出。
观点与策略：短期震荡，区间4560-4660；期权观望。
利多：进口大豆成本高；短期需求尚可。
利空：巴西进口增加；南美丰产预期。

数据及其他信息

• 库存变化细节：豆粕库存6742万吨，环比/同比均有增加；大豆库存4789万吨，环比减少。
• 基差概况：豆粕基差升水153，大豆基差升水188。
• 盘面特征：两者均未收于20日均线之上/下方，空头占优。
• 主要逻辑：南美天气与收割动态、国内供应库存博弈、进口成本与需求博弈。
• 风险提示：
  • 大豆：国产增产预期、进口成本下降；
  • 豆粕：南美丰产预期、资金流出影响。

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