20250507-迈科期货-PTA检修叠加乐观需求预期_后期震荡偏强看待_16页_1mb

PTA市场分析报告（20250507）

1. 成本端：原油价格受美国关税政策冲击后4月大幅下跌，但市场已消化欧佩克+增产消息，且无新宏观利空驱动，预计短期油价震荡偏强，下一次欧佩克会议前大幅下行风险较低。
2. 供给端：4月PTA产能利用率环比回升，产量小幅下降，主因检修与重启并行。5月检修计划持续，但若重启顺利，产能利用率可能维持相对低位。
3. 生产利润：4月PTA加工费因检修和需求高位上涨2600元/吨，5月虽检修延续，但重启计划若落实良好，加工费上行空间有限。
4. 需求端：4月聚酯行业开工率提升，库存可用天数下降，终端需求表现较好。尽管生产利润下滑，但降价促销缓解了供需压力。受关税影响的长丝、短纤及纺织企业需求边际改善，整体需求预期乐观。
5. 总体逻辑：PTA价格受成本支撑及供需改善影响，预计震荡偏强运行，主力合约区间4200-4700元/吨。需关注原油价格波动及关税政策变化，若关税利空缓解，终端需求可能补偿性反弹。

行情回顾：4月PTA期货价格受美国关税政策影响先跌后涨，震荡下行。4月3日关税政策引发价格大跌，4月9日暂缓实施令部分反弹。4月28日因地缘缓和及西班牙停电等因素，价格再度下挫。5月初欧佩克+增产消息释放后，原油价格下跌，但市场已充分消化利空，预计短期内油价企稳。

供需数据：4月PTA总库存从28825元/吨降至23919元/吨，库存持续去化；聚酯行业产能利用率升至9134%，产量增加，但库存可用天数下降，显示需求端改善。长丝、短纤开工率维持高位，纺织企业订单天数回升，显示需求边际好转。

市场动态：PTA期货成交量4月显著上升，持仓量下降，市场参与者情绪趋于谨慎。5月检修与重启计划并存，需观察实际执行情况对产能利用率的影响。

风险提示：报告强调投资需谨慎，信息来源于公开资料，不构成投资建议，公司不承担因使用报告内容导致的损失责任。