亿渡数据-沪江材料（870204）-高阻隔工业软包装企业研究_11页_1mb

沪江材料研究报告总结

公司基本情况

沪江材料成立于1995年，2016年在新三板挂牌，2022年在北交所上市，是一家专注于高阻隔工业软包装研发、生产和销售的专业公司。产品应用于化工、电气（锂电）、食品、医药等特种包装领域，能有效防止气体、水分和辐射进入，保持内容物稳定。主要客户包括巴斯夫、帝斯曼等大中型企业。

主营业务

公司提供高阻隔工业软包装整体解决方案，研发、生产和销售铝塑复合重包袋、铝塑复合内袋、PE重包袋等产品。客户开拓通过展会、转介绍等渠道，认证过程需1-3年。收入和销售数据显示外销占比逐年上升。

产品介绍

主要产品包括：

• 铝塑复合重包袋：用于包装25kg物料，防潮、阻氧性能优异。
• 铝塑复合内袋：真空包装用，容量600-1000kg。
• PE重包袋和PE内袋：可回收，适合各种化学原料包装。
• 功能性膜：如抗静电膜，用于保护电子产品，避免静电问题。产品多样化，应用广泛。

财务情况

2018-2022年，公司营业收入呈现“先升后降”趋势，2022年同比下降1464%。毛利率和净利率2021-2022年连续下降至2779%和1024%。研发投入累计5,918万元，2022年研发费用率约507%。资产周转率高，存货周转天数约77天，收现能力强，现金收入比均值9121%。

行业分析

公司属于塑料包装行业，下游应用于化工、食品、医药等领域。2022年产量达7,772万吨，2025年市场规模预计5,8249亿美元（同比增长374%）。上游原材料包括PE、PP等。同行可比公司包括紫江企业、永新股份和上海艾录，毛利率和营收增长率存在差异。

竞争对手对比

主要竞争对手：

• 紫江企业：PET瓶为主，毛利率约83%。
• 永新股份：塑胶彩印材料，毛利率约49%。
• 王子新材：塑料包装业务为主，毛利率约22%。
• 上海艾录：工业包装，毛利率约20%。
• 方大新材和环申新材具体情况详见报告。

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