20180618-中国民生银行-每周要闻分析2018年第24期_18页_1mb

每周要闻分析总结（2018年第24期）

核心内容概览

本报告分析了2018年6月18日当周的全球及国内财经动态，涵盖货币政策调整、经济数据发布、金融发展情况、汇率波动及财政政策动向等内容。整体来看，全球主要央行对货币政策进行了不同程度的调整，国内政策则聚焦于新发展理念、扩大进口、金融支持实体经济及房地产调控等方面。

全球财经要闻

主要观点

• 美联储：6月13日宣布加息25个基点至 $1.75%-2%$，预计2018年将加息4次，2019年加息3次，2020年加息1次。
• 欧央行：6月14日宣布年底结束QE，2019年夏天前不加息，上调2018年通胀预期至 $1.7%$，下调2018年GDP增速预期。
• 日本央行：维持货币政策不变，下调CPI预期，但强调将维持宽松政策以实现 $2%$ 的通胀目标。

关键信息

• 美联储点阵图显示2018年将加息4次，政策灵活性增强。
• 欧央行明确结束QE的时间，但未明确加息时间，显示对市场不确定性的考量。
• 日本央行继续实施宽松政策，对通胀前景保持谨慎乐观。

国内财经要闻

主要观点

• 新发展理念：强调生态文明建设、高质量发展、创新驱动和满足人民美好生活需要。
• 新旧动能转换：加快推动经济结构优化，增强发展内生动力。
• 扩大进口：通过降低关税、优化通关流程、支持跨境电商等方式，促进外贸平衡发展。

关键信息

• 习总书记考察山东，提出落实新发展理念、推动高质量发展的具体要求。
• 李克强总理考察湖南，强调加快新旧动能转换和优化营商环境。
• 国务院常务会议部署扩大进口，支持民生和新兴产业，改善贸易环境。

金融发展动态

主要观点

• 货币供应：5月M2同比增长 $8.3%$，但增速有所放缓。
• 贷款增长：5月新增人民币贷款1.15万亿元，符合预期。
• 流动性管理：央行加大MLF和PSL投放力度，维护资金面稳定。

关键信息

• 5月新增人民币贷款1.15万亿元，同比多增405亿元。
• 人民币兑美元汇率大幅走低，中间价下调303bp。
• 央行通过逆回购、国库现金定存和PSL操作，释放流动性，稳定市场预期。

5月数据专题

工业增加值

• 5月工业增加值同比增速回落至 $6.8%$，环比增长 $0.58%$。
• 三大门类均实现正增长，其中制造业增速回落明显。
• 高频数据表明工业生产保持旺盛，但部分行业增速放缓。

固定资产投资

• 1-5月全国固定资产投资同比增长 $6.1%$，民间投资同比增长 $8.1%$。
• 基建投资增速回落，房地产开发投资维持高位，制造业投资有所改善。
• 投资下行压力仍然存在，未来需关注政策调整空间。

社会消费品零售总额

• 5月社会消费品零售总额同比增长 $8.5%$，较上月回落0.9个百分点。
• 汽车、网上零售和居住类消费增速放缓，但部分消费升级类商品增长加快。
• 预计6月消费增速将回升至 $9%$以上，受节假日和促销影响。

房地产开发投资

• 1-5月房地产开发投资同比名义增长 $10.2%$，销售面积增速回升至 $2.9%$。
• 土地购置和成交价款增长，资金到位情况有所改善。
• 房地产调控持续收紧，“房住不炒”定位不变，销售反弹可持续性存疑。

财政数据

• 5月全国一般公共预算收入同比增长 $9.7%$，税收收入增长 $12.8%$。
• 财政支出同比增长 $0.5%$，增速放缓，主要受支出错月和去年同期基数影响。
• 房地产相关税收增长明显，预计6月财政收入增速将小幅回升。

总结

本周全球主要央行在货币政策上呈现分化趋势，美联储采取更加激进的加息路径，欧央行明确结束QE但暂缓加息，日本央行继续维持宽松政策。国内政策则聚焦于高质量发展、扩大进口和稳定市场预期，同时关注房地产市场调控和财政政策的延续性。整体来看，全球货币政策收紧趋势增强，而国内则在稳增长和调结构之间寻求平衡。5月经济数据总体平稳，但部分指标如社融、工业增加值和消费增速有所回落，需关注后续政策对经济的支撑作用。