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每日晨报总结（2021年6月18日）

核心内容概览

2021年6月18日的《每日晨报》聚焦于全球及中国宏观经济、金融市场走势以及重点行业投资机会分析。整体来看，全球市场在疫情后逐步恢复，但部分商品价格出现回调；中国宏观经济保持稳定，但部分领域增速放缓，结构性机会凸显。

主要观点与关键信息

一、全球市场动态

• 商品价格波动：纽约期金、伦铜、大豆期货均出现下跌，美油跌幅约1.5%。
• 美国失业数据：美国周初请失业金人数创一个月新高，显示劳动力市场仍有压力。
• 欧元区通胀：欧元区5月CPI同比升2%，创2018年10月以来新高。
• 政策动态：2021年版外商投资准入负面清单正在制定，银保监会对银行保险机构大股东行为实施严格约束。

二、中国宏观经济分析

1. 经济增速走平

• 5月份经济增长已走平，后疫情时期高速增长结束。
• 2、3季度增长平稳，4季度可能出现小幅下滑。
• 由于1季度经济表现较好，货币政策宽松仍有空间，信贷和社会融资增速或持续至6月。

2. 工业生产走平

• 工业增加值环比增长回到5年平均水平，增速恢复正常（6%）。
• 内需修复缓慢，企业去库存速度慢；劳动密集型产业因全球生产恢复而下滑。
• 电气机械和器材制造等行业仍具优势。

3. 消费增长偏缓

• 5月份消费增速低于预期，可选与必选消费同步回落。
• 全年消费增速预计在13.3%左右，除1季度外，预计约8.8%。

4. 投资趋势

• 基建投资不及预期，但下半年财政资金投放加速，3季度或有回升。
• 房地产投资保持强势，但受政策压制，拿地速度减缓。
• 制造业投资平稳回升，出口导向性行业利润增速下滑，相关投资增速或减缓。

行业投资建议

一、食品饮料行业

• 行业处于成熟期，部分细分领域仍保持高增长。
• 需求分化明显，消费升级与降级并存，品牌成为核心竞争力。
• 重点推荐：一线白酒品牌及优质个股；大众白酒品牌中锁定价格带的弹性品种；乳品优质企业及食品综合、调味品赛道。
• 市场表现：板块市盈率处于2005年以来的90分位水平，相对A股溢价率较高。

二、计算机行业

• 鸿蒙2.0发布推动AIOT及信创发展，智能终端规模化落地带来投资机会。
• 重点推荐：中科创达、道通科技、柏楚电子、同花顺、恒生电子、极米科技；关注润和软件、瑞芯微、德赛西威等。
• 行业趋势：AIOT渗透率提升，软件定义汽车成为趋势，信创及金融IT景气度高。

三、机械行业

• 制造升级、朱格拉周期开启、碳中和政策推动带来多维度投资机会。
• 投资主线：
  • 顺周期装备：机床、注塑机、机器人、激光设备等。
  • 碳中和相关：光伏设备、锂电设备。
  • 出口复苏：集装箱行业及工程机械龙头。
• 重点推荐：埃斯顿、创世纪、迈为股份、先导智能、中集集团。

四、传媒互联网行业

• Z世代成为消费主力，推动内容电商、游戏及医美行业增长。
• 重点推荐：
  • 内容电商：芒果超媒、快手-W、星期六。
  • 游戏：完美世界、祖龙娱乐、心动公司。
  • 医美：新氧。
• 行业趋势：内容电商具备高粘性与高效率，游戏行业进入新周期，医美需求持续上升。

银行与固收市场分析

• 美联储政策：维持鸽派基调，但边际转鹰，调整超额准备金利率（IOER）与逆回购利率，流动性边际收紧。
• 美债与美元指数：长债利率有上行压力，但短端利率维持低位，期限利差窄幅震荡；美元指数延续弱势。
• 中国固收市场：长债利率延续窄幅震荡，受全球流动性宽松及新经济结构影响，利率有上行空间但受基本面支撑。

风险提示

• 食品饮料：食品安全、下游需求走弱、行业政策等。
• 计算机：行业竞争加剧、疫情订单延迟、中美摩擦、信息安全等。
• 机械：制造业投资低于预期、原材料价格上涨、出口不及预期等。
• 传媒：市场竞争加剧、政策监管、内容审核、公共卫生等。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越平均回报10%–20%。
  • 中性：公司股价与平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于平均回报10%及以上。

分析师信息

• 丁文：中国银河证券策略分析师，曾从事房地产行业研究，2017年起从事策略研究。
• 分析师团队：涵盖许冬石、刘丹、李卓睿、周颖、吴砚靖、邹文倩、李璐昕、鲁佩、范想想、杨晓彤等，分别负责不同板块分析。

联系信息

• 中国银河证券研究院：
  • 深圳：金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海：浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京：丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
• 公司网址：www.chinastock.com.cn

总结

本报告全面分析了全球及中国宏观经济走势，重点解读了食品饮料、计算机、机械、传媒等行业的投资机会与风险。在经济增速走平、政策调控加强的背景下，结构性机会仍存在，尤其在消费升级、技术升级及政策支持的领域。建议投资者关注具备品牌优势、技术壁垒及政策红利的优质企业，同时注意市场波动及政策变化带来的风险。